财新今日(5月4日)发布的4月中国制造业PMI报49.5，较前值下降0.5个百分点，为近三个月来首次陷入收缩区间，尽管收缩率尚算轻微，但仍指向中国经济恢复基础尚不牢固。有专家指出，今年以来中国经济复苏存在“预期差”，总体看内需仍处“温和复苏”通道，预计本月制造业景气度有望重返扩张区间。

　　需求减弱对财新制造业景气度带来拖累，4月财新制造业新订单近三个月来首次下降，惟降幅尚算轻微。样本企业反映，市况低迷、顾客消费不及预期，令销售受挫，当月新出口订单大致保持平稳。数据还显示，4月制造商采购量增速放缓至三个月来最低，生产资料库存与成品库存与3月份几乎持平，许多企业因需求减弱问题不愿补充库存。

　　客户需求低迷背景下，制造业用工继续减少，用工收缩率为三个月来最显著，积压工作量也连续四个月抬升，但增速轻微。此外，供应商交货速度连续三个月改善，样本企业普遍表示，当前供应商产能并不紧张。

　　价格指标方面，4月财新制造业产品平均投入成本七个月来首次下降，并创2016年初以来最快降速。从调研情况看，得益于部分原料和燃料的降价，企业支出得以回落。成本减省后，企业普遍调降产品售价，借此让利客户。此外，为吸引新订单，制造业销售价格创2016年以来最显著降幅。

　　勿放大单月数据波动

　　记者留意到，4月财新中国制造业PMI与官方PMI走势趋同。国家统计局此前发布的数据称，受外需疲软、一季度较高基数等因素影响，4月中国制造业PMI报49.2%，较前值下降2.7个百分点，已落入收缩区间。

　　申万宏源策略首席分析师王胜认为，4月制造业PMI回落至荣枯线下方，预示一季度前期被压制的需求在集中释放后，经济环比动能边际走软。他说，今年以来中国经济复苏存在“预期差”，但经济“弱复苏”并不意味着经济有显著下行风险，事实上“当前中国经济内需仍处温和复苏通道，中期看内需修复仍有一定空间，5月官方制造业PMI有望重返扩张区间”。

　　中金公司宏观首席分析师张文朗认为，季节性因素、3月高基数，以及需求的不足，是拖累PMI环比放缓的主因，“但对单月数据的波动不宜过于放大”。他并指，上月召开的政治局会议强调，“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”，考虑到4月官方建筑业PMI仍延续较高的景气度，一定程度显示了政策仍在继续发力。

　　展望未来，制造业乐观度继续得到改善，企业预期顾客消费将在未来数月回升，加之政策扶持和对新设备的投入，将推动产量的增长。财新智库高级经济学家王喆介绍，后疫情时代中国经济运行正常化仍在推进，但恢复情况低于预期，需求恢复并不理想，内需成为主要拖累。不过，制造业企业对未来中国经济景气度信心依然较强。他建议，未来政策应围绕“促进内需、稳定就业、改善需求”做文章，疏通货币传导机制，助力经济良性循环。