铜价继续回软，自今年高位每吨7348美元至今跌幅扩大至19.1%，若以今年高低比较，跌幅更达21%，技术上步入熊市。铜价大跌，除了反映基本金属正受到庞大沽压外，亦预示到全球经济将会进入下跌周期。铜在近年被认为是全球经济表现的先行指标，过去三十年间，均準确预示到未来经济增长的情况，相信今次亦不例外。

　　铜应用广 反映经济周期

　　一般经济学家倾向利用基本金属价格的走势预测经济发展，原因是多数地区的製造业、基础建设和建筑等均依赖基本金属。在芸芸金属中，最能充当全球经济好坏晴雨表的则非铜价莫属，理由是不论新兴经济体，或是持续增长中的发达经济体，皆十分依赖铜这种金属，其用途包括电线、汽车物料、航天工具、家庭用品，以至现代通讯等。虽然近年光纤日渐普及，但利用铜线铺设通讯网络仍属大多数。

　　由於铜在工程、建筑和工业设计方面均派用场，所以其价格亦足以準确反映到全球经济表现的好坏。铜价於过去三十年以来曾多次陷入熊市，每次价格大跌后，全球经济亦会跟随急跌，例如在1992年7月至1993年10月、2006年6月至2009年1月、2012年2月至2016年1月，每次铜价大跌了逾两成后，全球经济在同期内均有显著的调整。最严重的一次是2006年6月至2009年3月底，当时铜价曾大幅回落了逾五成，国际货币基金组织（IMF）全球实际经济增长率，在同期内亦由3.95%，大幅回落至-1.8%。

　　退市贸战夹击 前景满阴霾

　　观乎目前全球经济，虽然国际货币基金组织、世界银行和经济合作及发展组织都相信，上半年的经济增长仍不俗，惟随着美国总统特朗普在全球挑起贸易争端、新兴市场货币和走资危机浮上水面，加上全球各国央行正积极部署退市，在金融市场上大量收回流动性，全球经济增长见顶之说已非危言耸听。铜价跌入熊市只是首个讯号而已，未来呈现这种信号将会更趋频密。