新兴国家货币危机接踵而来，阿根廷披索跌势再度超越土耳其里拉，成为今年全球之冠；与此同时，印度卢比亦跌至历史新低，印尼盾创1998年金融风暴以来最低。造成近期新兴国家货币大跌，除了因为美国今年加息变得频密外，更主要的原因是中美贸易纠纷不断升级，令资金更不敢眷恋新兴市场，逃回美国。

　　其实新兴市场的危机已不是新鲜事，早在2012年，当时联储局主席伯南克宣布美国将会结束量化宽鬆后，新兴市场股汇债市便一度急泻，但最终由於联储局加息无期而使资金重新流入新兴国家。

　　不过，自此以后，投资者对新兴市场已较为警觉，他们相信，新兴国家在美国和全球央行量宽年代大量发行美债，最终将会因为全球央行退市而饱受债台高筑之苦。果然，美国在2015年12月开始加息后，资金便间断地流出新兴市场。然而，由於美国联储局仍将缓步加息，而除了英国和加拿大外，其他国家暂未有加息迹象，所以资金便再度回流到新兴国家。在去年，MSCI新兴股市指数和货币指数分别上升了三成四和一成一。

　　美加息步履密 广吸热资

　　然而，联储局今年加息步伐趋紧密，有望在全年加息四次，为近年来最频密后，新兴国家的走资问题便又再度出现，股汇债再度下跌。

　　直至中美贸易战爆发后，新兴国家的危机更表露无遗。本来债务负担已奇高、资金流走情况几近失控的土耳其和阿根廷首当其衝。因为中美贸易战令市场忧虑新兴国家经济将受损，阿根廷在六月份率先爆发货币危机，披索持续创历史新低，迫使央行当时曾大幅加息至40厘。

　　其后风暴吹向土耳其，该国在总统埃尔多安一直不愿加息，加上美国总统特朗普以关税作武器，迫使土耳其释放人质后，土国里拉应声急挫，股债亦受到拖累。

　　至上周，当里拉跌势仍未终止之际，阿根廷披索又突然大幅贬值逾一成，迫使央行把利率进一步调高至60厘，成为全球最高。

　　由此可见，新兴市场危机自从美国开始退市后，其实已经一直恶化，而特朗普发动贸易战，令全球经济增长前景更不明朗，便成为了阿根廷和土耳其等弱国的“棺材钉”。