美国联储局结束一连两天的议息会议，于香港时间周四凌晨一如市场预期加息四分一厘，把联邦基金目标利率上调到2厘至2.25厘区间，联储局主席鲍威尔暗示继续加息信号，并强调议息声明中删除“宽松”措辞，并不代表货币政策将出现改变。另外，联储局利率点阵图显示，明年将会再加息三次。

联储局周四的议息声明中，删除过去多年来对利率立场“宽松”的措辞，外界视此意味着联储局倾向加快加息步伐;不过，鲍威尔则表示，美国的货币政策仍然宽松，在议息声明中删除“宽松”的措辞，并不代表政策将有改变，亦不表示加息步伐发生任何转变，仍然期望联邦基金目标利率区间进一步逐步向上，并在每次议息会议均要求货币政策是否能够实现联储局的目标。

批关税推高物价谷通胀

鲍威尔周四在议息会议后新闻发布会上表示，美国经济强劲，整体增长前景依然良好，由于利率目前处于低位，需逐渐返回正常水平，以助维持强劲经济，周四的加息决定亦反映美国经济表现强劲。他同时表示，倘若通胀意外上行，可能导致联储局加快加息速度，惟目前并没有看到这个情况发生。至于美国加征关税措施方面，鲍威尔指出，关税可能成为美国企业提升价格的成因;重要的是，关税会否导致价格水平一次过上升，还是会引发通胀持续向上。

鲍威尔表示，联储局尽力在加息行动过快或过慢之间找到平衡，若加息太快，可能会影响到美国经济复苏;若加息太慢，美国经济可能会过热;他又称，部分与会者认为，利率可能温和超过中性水平。对于鲍威尔的言论，彭博经济学家为，议息声明中删除描述货币政策立场“宽松”的措辞，不应视为鸽派信号，相反随着利率进一步被视为中性领域，这可避免未来的议息会议上发生争拗。

十二月加息机会达76%

周四的加息行动是联储局今年来第三次，也是自2015年底开始加息以来的第八次;在此之前，自2008年金融海啸后联储局一直维持接近零利率水平。

根据联储局最新的利率点阵图显示，十六名联储局官员中有十二人支持今年加息四次，较六月议息会议时的八人为多，反映局方今年将再加息一次，以全年计共加息四次。另外，大多数联储局官员预计明年加息三次，全年将加息1厘;到2020年至少加息一次，上调四分之一厘，2021年则不加息。这个预测将令联储局基准利率略为高于3.25厘，亦即是温和超越所谓的中性利率。利率期货显示，今年十二月再加息的机会率达76.3%。

分析：明年中利率或见顶

分析师普遍认为，目前重大的问题是，联储局官员认为需要把利率进一步提升至何等水平，才能避免经济过热。联储局的通胀目标是2%，相信通胀率处于这个水平代表需求稳健，并且希望避免经济增长后续不继，导致经济由繁荣变为倒退。

凯投宏观经济学家认为，联储局利率或于明年中见顶，将于2020年开始为减息作出准备，理由是经济预料在明年将会放缓，倘若经济增长放缓至低于其潜在水平，或对美元构成压力，以及拖累美国股市。

鲍威尔：加征关税长期不利美国

图：特朗普表示，不满联储局再次加息，宁愿创造更多就业机会

美国联储局主席鲍威尔于香港时间周四凌晨议息后记者会上提到贸易争端时称，加征关税措施长远不利于美国以至全球，贸易保护主义将损及经济发展，目前难以判断美国总统特朗普关税措施的影响，惟长期而言，贸易问题对美国将产生负面影响。鲍威尔表示，联储局留意到美国企业对特朗普贸易政策的忧虑，商界人士担心关税措施拖累供应链，还会导致原材料成本上涨，企业对特朗普关税政策的忧虑情绪有所升温。不过，鲍威尔称，担心贸易紧张局势发展，若关税措施普遍扩大蔓延，贸易保护主义加深，对美国以至全球皆不利。

议息不考虑政治因素

鲍威尔又称，联储局不会考虑政治因素，局方政策决定是基于经济理论和证据，而非政治，此为联储局的职责。虽然特朗普没有对鲍威尔有关贸易言论作出回应，惟他公开批评联储局的加息决定，在鲍威尔发表讲话后的数小时，特朗普表示对联储局加息并不感到高兴，担心联储局倾向加息，更自称一向倾向低利率，他宁愿创造更多就业机会。

印度尼西亚“跟队”加息 分析：陆续有来

美国联储局在周四加息后，印度尼西亚和菲律宾亦在同日跟随加息，分别加四分一厘和半厘，印度尼西亚是自从五月中以来第五度加息，菲律宾则是五个月以来第五度加息;然而，加息后，印度尼西亚盾和菲律宾披索各自发展，印度尼西亚盾微跌，菲披索则微升。

印度尼西亚中央银行在周四一如市场预期，跟随联储局加息四分一厘，把主要利率(七日回购利率)调高至5.75厘;同时，又推出新工具鼓励外国投资者在离岸市场对冲货币，以支持印度尼西亚盾的汇价。

印度尼西亚央行在五月份开始加息，今次已是第五次，而周期开始至今已加息150点子，当时因为美国国库券孳息上扬，加上投资者忧虑印度尼西亚的贸易和经常帐赤字大增等问题，资金不断流走。印度尼西亚央行行长Perry Warjiyo表示，将毫不犹疑地采取稳定和捍卫印度尼西亚盾汇价的措施，该央行的货币政策仍然偏向鹰派。

雅加达野村和Bank Danamon等分析师估计，印度尼西亚将继续加息，伦敦Capital Economics的Gareth Leather表示，周四加息意味着今个加息周期还未完结。

菲律宾加息半厘遏通胀

菲律宾央行在周四亦跟随美国加息四分一厘，为过去五个月以来第四次，加息半厘后，利率升至4.5厘，创下七年以来最高水平，由于该国需要令通胀降温，未来将有可能进一步加息。菲律宾目前的物价升幅为接近十年来最大，为了压抑通胀，该国央行的货币委员会决定把逆回购利率调高半厘，同时把隔夜借贷和存款利率各一同调高半厘。

在加息后，菲律宾披索兑美元曾微升0.18%，至54.19水平;印度尼西亚盾在加息后却微跌0.05%，低见14828水平。

瑞穗：亚洲高评级债券势遇逆风

美国联储局于香港时间周四凌晨宣布加息四分之一厘后，市场再度忧虑此举对新兴市场的影响，惟联储局主席鲍威尔则劝喻新兴市场应冷静面对美国加息。

鲍威尔表示，美国持续加息，即代表经济增长理想，对所有国家和地区来说都是好事，因为美国需求强劲对部分经济体而言有利，这是综合国际经济运动的原则。需求方面，有一半以上的经济增长是来自美国以外，部分来自新兴市场，故新兴经济体的经济表现实在非常重要。

至于美元方面，鲍威尔则认为，美元目前仅恢复2017年升势的一半，虽然已脱离低位，但与去年初的水平相比，仍相差甚远。美汇指数在2017年初曾升至近104的水平，周四曾升0.36%至94.64水平。

鲍威尔亦察觉到，新兴市场一旦出现危机，联储局的利率政策亦会受影响;因此，他表示，联储局会尽量增加透明度，令外界了解局方目前的措施以及其原因。同时，他又指出，并非所有新兴市场目前均陷入困境。

瑞穗证券亚洲有限公司相信，随着联储局未来不断加息，令投资者变得更为审慎，亚洲高评级债券发行人若要借到美元，便需付出更高的成本代价。

亚洲高评级债息七年高

据ICE美银美林指数走势显示，占亚洲区整体发行量四分之三的较高评级债券，其孳息率在本周已升至七年来最高，高见4.5厘，主要便是受到美国加息影响。

此外，亚洲投资等级债券息差过去两个月仍稳定，惟随着联储局将会继续利率正常化，息差便将会愈来愈大。美银美林在本月初一个调查显示，投资级别债券的息差将持续扩阔，较多人相信的是，在明年底，息差将扩阔到5个至20个点子。

忧意国预算案 欧银行股急跌

投资者预期或美国联储局继续加息，欧亚股市周四报跌。欧股周四低开，斯托克欧洲600指数早段跌0.3%，市场忧虑意大利新政府首份财政预算案，意大利富时MIB指数早段跌1.2%，欧洲银行股和汽车股领跌。美股方面，道指周四早段曾升130点，报26516点。

法兴分析师称，投资者担心意大利财政预算案令该国赤字增加，从而引起政治不明朗，多只意大利银行股脚软，裕信、BPM、联合圣保罗、UBI跌幅介乎3.2%至4.3%，意大利银行股指数跌3%，欧元区银行股跌1.4%。其他跌幅较大的包括芯片商AMS，由于瑞银分析师调低该股目标价，AMS股价曾挫6.3%;药厂Indivior股价跌9.7%，汉莎航空股价跌3.9%。逆市向上的有瑞典时装零售商H&M，股价大涨10.4%，皆因该公司称不需要进一步削减开支。

亚股周四普遍下挫，MSCI亚太股指数(不计日本)跌0.1%。日本日经平均指数收跌近1%。市场分析师称，市场普遍预期加息0.25厘，因而对联储局议息声明没有过大反应，投资者应注意未来联储局前瞻预测或变得模棱两可，美国利率走势愈来愈难以解读。