图：意大利政府与欧盟面临发生冲突的可能

自从意大利民粹政府上台后，市场一直关注疑欧派政府会否制定一些与欧盟有冲突的财政措施。结果，意大利联合政府在上周公布，明年财政赤字占国内生产总值的比率将会升至2.4%，超出意大利上届政府今年定下的1.6%目标，欧盟已对此表示不满，将会迫令意大利作出修改。分析警告，假如意大利不作出修改，欧盟便可能否决意大利的财政预算案，甚至会对意国作出财政制裁。

意大利现届政府今次的举动，明显地要触动市场的神经，甚至要挑战欧盟的财政规条，从而达到其竞选时的承诺：令意大利脱离接近二十年以来的经济低迷。

对于欧盟来说，意大利所定的新财赤目标，将会破坏该组织对各负债沉重国家的财政节约要求。经济师和分析师更相信，意大利今次的举动令欧盟格外反感，原因是意国现届政府似乎是有意挑战欧盟，而且其行动更是一个精心策划的政治部署。国际政治经济欧洲中心的主任Hosuk Lee-Makiyama认为，意大利联合政府唯一目的是透过大增开支来挑战欧盟权威。

恐遭欧盟财政制裁

至于欧盟将会如何应付这个问题，目前还未有最后的定案，而更需要视乎各国领袖的取态，尤其是德国。欧盟可迫使意大利作出修改，甚至作出更激烈的行动，例如向意大利实施财政制裁。但意大利将会辩称，比该国做得更差的其他各国为何可免受制裁?而且，现届政府大幅增加财政开支，只是为了刺激增长，并要持续激活其经济增长动力。欧洲政策中心的行政总裁Fabian Zuleeg预期，意大利与欧盟将会摊牌。

欧盟虽然对意大利新财赤目标表示不满，但目前还只是采取非敌对的立场，但假如罗马方面一意孤行，欧盟将迫不得已采取更激烈的行动。

欧盟官员和外交家目前仍希望市场的力量可以令意大利改变初衷，意国政府将要在今年十月中前，把财政预算方案正式提交给欧盟审批。

明年次季料有进一步行动

假如意大利在十一月限期届满前仍未改变对财赤目标，欧盟委员会便有可能否决意大利的财政预算草稿。不过，现时还未清楚欧盟会否行这一步，因为恐防意大利一旦无视其判决，危机将会升级。

意大利一旦不临崖勒马，欧盟委员会更可能会开展制裁罗马政府的程序，但相信在明年春天前，这情形将难看到，原因是欧盟一般要在四月份最后资料收集到期后，才会展开纪律行动。

财长：预算目标非挑战欧盟

意大利财长特里亚在接受二十四小时太阳报访问时表示，明年财政预算赤字的目标较高，不是要挑战欧盟的极限，而他同时否认以辞职来威胁现届政府调低财赤目标水平。

早前消息指特里亚与执政党热烈讨论后，结果将明年财赤占GDP比例定在2.4%，而不是他一直寻求的1.6%，因此提出辞职以迫使意大利执政联盟修改财政赤字上限。

然而，特里亚昨日否认辞职。他表示，从未威胁过要辞职，财赤占国内生产总值2.4%是政治协商的结果，他可以保证，并未有提出过较低的目标。

特里亚透露，政府目标未来三年内每年减债1个百分点。明年经济增长目标为1.6%，2020年则为1.7%。

观察：争取减债空间 无意全面开火

意大利联合政府上周四把财政赤字占国内生产总值的比例定在2.4%，随即引起金融市场轩然大波，意大利股市急跌拖累欧股急挫，意国十年期债息急升亦刺激欧元区其他国债孳息上升。不过，有了希腊债务危机的经验，加上大部分意大利选民仍反对脱欧，相信意大利政府今次只是要向欧盟争取较大的财政空间，并无意对欧盟全面开火，所以事件未必会演变成大规模的债务危机。

意大利财政危机在过去数月以来一直是市场的一大隐患，终于，意大利政府在上周公布明年财政赤字占GDP的比例增加至2.4%，即时再次触动市场的神经，但问题是，这场危机是过眼云烟或是另一次大灾难?有了应付希腊债务危机的经验，欧盟今次处理事件亦有进步，在意方表明大增开支后，欧盟并没有严辞斥责，反而采取不对抗的立场，以免事件变成另一个令人关注的危机。

事实上，现届罗马政府一旦触动市场神经，后果只会自作自受，股债急跌对经济打击更大。欧盟亦希望这些市场的反应，会令意大利政府回心转意，在十月中正式向欧盟提交财政预算案前自行修改财赤目标。

意大利政府料不会这样容易罢休，势将迫使欧盟前来谈判，然后争取放宽部分财政限制。意大利五星运动政党在竞选时确曾承诺过，将会推动欧盟向意大利减债。基于不想把危机弄大，相信欧盟会作出有限度让步，或会容许意大利像希腊一样，与债权人达成部分减债协议，好让意大利政府能跟选民作出一定程度的交代;但相信减债的规模将会有限，不会答应意国政府大幅度削债的要求。

其实意大利人亦明白，欧盟目前的权力仍然稳如泰山，在必要时，欧盟甚至可以对其实施经济和财政制裁，令意国人吃不了兜着走。同时，欧盟也看到，意大利选民目前反脱欧仍占大多数，而官员内亦有像意国财政部长特里亚和意大利央行行长等，不主张反抗欧盟的人，意国政府就连本国的反对力量也难以凝聚，更遑论全力向欧盟施压了。