图：美股后市如何，需视乎重磅科技股未来表现

　　美股近期虽然大上大落，惟毕竟升市仍较跌市为少，高盛本周警告，美股的熊市指数已达历史高水平，反映美股未来见熊的机会相当高。不过，美股牛市是否已死这个问题，在现阶段还难有答案，主要视乎一直支撑大市的重磅科技股是否仍有后劲反弹。观乎科企业绩好像过了黄金时期，科技股后市是否仍有后劲实在令人怀疑。

　　经济前景满荆棘

　　虽然美国经济目前仍未见任何减速的迹象，周四公布的零售数据亦优於预期，但未来仍荆棘满途。美国联储局主席鲍威尔在周三的访问中，便列出了多个不利因素，包括减税效益退却、外围需求减少、息口不断上升等，预示明年的情况可能不妙。

　　不过，未等及明年，高盛在本周便率先唱淡了美股后市，该集团根据目前失业率、製造业数据、核心通胀、孳息曲线的期限结构，以及股票估值等各种因素而计算出的高盛熊市指标，现正创下1960年代尾和1970年代初以来的最高水平，意味着现时比起2000年和2008年，美股跌入熊市的危机更大。

　　熊市是否已掩至现时不得而知，惟道指最近市况却与年初的极度相似，该指数自十月三日创新高后，经过个半月的时间，现今回落了5.7%；而在一月底的跌市中，道指亦曾在十天内回落了逾一成，当时的分析师曾相信，进入熊市已无悬念。岂料道指经过数个月时间寻底后，在三月、四月开始发力反弹，更在十月份重登高峰。至於今次会否历史重演，便全要看重磅科技股的表现了。

　　反映科技企业巨头表现的纽交所FANG+指数，曾在一月底至二月初跟随道指大跌，惟不久后再次反弹，并快速收复失地，其后更不断破顶，同期道指仍未有太大起色，要待至六月份、科技股的升市效应发挥后，道指才再有力上衝。

　　倘若重磅科技股气数未尽，在稍后时间再度发力，道指亦将有可能再次破顶，惟观乎科企盈利受到中美贸易战影响后有见顶迹象，一些大蓝筹股份，例如苹果和Facebook（Fb）等，股价在近日猛跌，科技股是否有力再支撑大市实在令人怀疑。