华为副董事长兼首席财务官孟晚舟被拘押后，引发全球股市急挫，道指周四曾挫784点，但其后市传联储局将研究暂停加息，市况逆转，令道指收复大部分失地。惟美股大起大跌，正是牛市转熊市的先兆。美股经历十月股灾月后，市场憧憬中美元首会议有成果，令股市上月初曾发出否极泰来的讯号，岂料随后反覆，道指升势终不能持久，至今更抵销上月初的升幅；截至周四收市时，道指较十一月一日跌1.7%。

　　事实上，美股自十一月以来，单日市况急速转向的日子有七天之多，但多数以大跌市收场，好像周四般大跌后跌幅大为收窄的日子，可说是绝无仅有。

　　这便足以证明，道指自十月初破顶后，升势已大不如前。虽然道指在今年一月二十六日至三月三日期间亦曾急升急跌，而且有两天跌幅超过1000点，惟指数最终亦能收复失地，且更自八月起至十月初，再次不断创新高。

　　贸战影响 伤上加伤

　　可是，现时情势已明显不同，原因是一月初时美国刚通过减税方案，市场看好美国经济前景，而且减税亦预期可惠及企业盈利，尤其是科技企业，故大市最终在科技股不断反弹而再度破顶。现在情况却差得远矣，不但美国减税效应已逐渐消失，自民主党入主众议院后，美国总统特朗普亦难望再有新的减税方案可用；再加上科技股受中美贸易战的影响而拾级而下，美科企难以重拾年初时的光辉。全球经济经历数年强劲复甦后，现在疲态再现，令科企盈利前景更雪上加霜。

　　凡此种种，美股“今时唔同往日”，现时大上大落可能正标志着十年牛市将走到尽头，未来陷入熊市的危机愈来愈大。