港股在经历五连跌后，昨日（10日）略为企稳，主要是中美贸易谈判有进展，国务院副总理刘鹤昨夜应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦进行通话，就两国元首在大阪会晤后所达成共识交换意见，随后美国政府表示将免除从医疗设备到关键电容器等110种中国产品的高额关税，而且美国商务部长罗斯也表示，将在不对美国安全构成威胁的情况下，向希望对中国华为销售产品的美国公司发放许可证。可以认定中美双方的贸易关係在短时间内不会再度恶化，稍为利好股市的发展。

　　虽然如此，全球贸易关係也是不容乐观的，日韩贸易战的爆发，美印关税问题也在持续发酵，为全球经济前景蒙上阴霾，而伊朗问题也可能使地缘政治因素恶化，不过这些负面因素暂时对港股的压力不算十分大。

　　就港股而言，相信美国的息口变化会有更大的影响力。港股在六月开始出现“大翻身”，中美贸易谈判可能重启是一个原因，而对美联储减息的预期日渐浓厚，也成就港股在六月大升6%。美联储在6月议息会议时把利率维持不变，在会后声明中删除对利率保持“耐心”措词，降息预期大幅升温，也带动投资者作出美联储会在7月份把息口下调0.5厘的预期，恒指一度测试29000点的关口。但美国公布了优於市场预期的就业数据，投资者大削本月美国减息半厘的预期，港股也立即大幅下滑。

　　所以笔者相信息口走向会是港股本月走势的最大风向标，而联储局主席鲍威尔将一连两晚在国会就货币政策作出证词，焦点将会放在鲍威尔怎去应对一众议员的质询，因为在总统特朗普多次炮轰和政治压力下，估计一众议员也不会轻易的“放生”这一位联储局主席。　　

　　但笔者的预计是，听证会过后，投资者对7月减息半厘的预期会进一步下降，第一个原因是鲍威尔曾多次表明联储局是不会屈服在任何的政治立场下，所以他只会就经济和通胀去决定息口；第二是联储局在多次的声明中也只是暗示现在市场的不确定因素太多，如贸易战，但在中美重返谈判的形势下，这些所谓的“不确定因素”大为减少，联储局减息理由相信也有所下降；最后一个原因是当今的利率，在当前联邦基金利率仅在2.25厘至2.5厘这个低水平之下，如果联储局一次过把利率下调0.5厘，未来如果真有重大经济危机的情况下，可用工具就会大幅减少。

　　（笔者为证监会持牌人士，并没持有上述股份权益）