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国际经济/经济学家忧央行应对危机弹藥不足/大公报记者郑芸央

2019-07-23 03:24:36大公报
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  图:欧洲央行估计会在本周或者下次月会议时採取减息行动

  随着亚洲的央行纷纷宣布减息,由亚太地区开始的全球宽鬆周期逐渐展开。投资者相信,短期内会有更多央行减息,全球两大主要央行:美国联储局可能於下周减息,欧洲央行减息预期也在升温。联储局主席鲍威尔及局内官员倾向7月减息0.25厘。但与此同时,经济学家质疑各大央行应对新一轮危机的弹藥或不足够。

  全球各地央行準备应对经济增速放缓甚至恶化的风险,韩国、印尼和南非央行先后宣布减息,市场普遍预计,美国联储局7月尾议息时将减息0.25厘,欧洲央行减息预期也在升温。自4月份以来,新西兰、印度、马来西亚和菲律宾均调低利率,其中包括澳洲央行减息两次,利率降至1厘,并且警告贸易和科技方面争拗正在打击投资,环球经济面对下行风险。Capital Economics经济学家认为,即使经济尚未出现重大恶化迹象,各央行仍然尝试防患於未然。

  负利率打击银行业

  然而,经济学家质疑央行的宽鬆空间有限,美国的政策利率水平依然相对偏低,日本和欧洲大多数地方的利率跌至零以下,负利率已经对欧洲银行业造成打击,如果经济衰退,央行支持经济的弹藥可能不足。哈佛经济学教授罗格夫指出,虽然央行担心贸易和英国脱欧等问题,但实际最忧虑的是缺乏工具弹藥,央行可能没有足够工具应对。

  美银美林策略师报告称,6月底G20大阪峰会后中美贸易谈判进展不及预期,市场当前最关注焦点已经转向全球货币宽鬆,以及外汇息差交易的机会,投资者可能转向更高息差回报的亚洲货币。

  长远减息空间有限

  美国联储局发出7月减息0.25厘的讯号,预计将是2008年来联储局首次减息行动。分析师预期欧洲央行迟早跟随,尤其是,欧元区最大经济体德国的经济第二季度料萎缩。相对联储局和大多数亚洲的央行,欧洲央行的政策利率不是正值,其关键政策利率自2016以来一直是负0.4厘,儘管如此,经济学家预计欧洲央行将在今夏晚些时候减息。国际结算银行经济学家称,各央行尽力做到最好,以应对风险,採取进一步行动的空间仍然存在,但长远而言空间将收窄。

  欧央行六成机会降息

  鲍威尔倾向7月减息0.25厘,避免十多年来首次减息的幅度过大。在今年有投票权的路易斯联储银行行长布拉德,公开支持7月政策会议减息0.25厘,但不认为此次减息是减息周期开始,以当前形势而言,宽鬆周期是有些过猛。分析认为,联储局将在政策会议前的未来十天考虑事态发展,包括欧洲央行本周四的政策决定,以及美国第一经济增长数据等。欧央行本周或下月料减息,减0.1厘机会率60%。

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