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财经观察\美衰退迫在眉睫 资金湧债市避难\大公报记者 李耀华

2019-08-10 04:24:26大公报
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  美国30年期长债孳息跌至接近历史新低、各类型美国债券纷纷成了抢手货,太平洋投资管理公司更预言将会有负息美债出现。上述一切,均说明了美债已成为目前投资的热门,亦令人更相信,资金大量流入债市,是因为投资者急需寻找资金避难所,以恐防美国经济衰退突然杀到。

  一般来说,债券属於较稳定的投资工具,投资期亦比较长,尤其是长期债券,赎回期最长的可达30年,甚至100年,主要吸引一些不愿冒险人士。然而,在全球经济日趋放缓、中美贸易战愈打愈激烈之际,本来一向稳定的债市,因为市场避险需求大增而变得极度波动。以今年美债十年期债券孳息为例,在去年8月初,孳息还高企於2.9厘,但昨日已跌穿了1.7厘,低见1.69厘。债券孳息愈低,债券价格便愈高,面值99.5美元的十年期国库券,在去年八月的买价为120.38美元,而直至周三,市场买价已升至130美元。一般情况下,买价愈高,投资者即使未待债券到期日,而在市场上沽出,也可赚取到愈高的回报。

  资料显示,美国十年期债券价格去年至今的增速,是自从2011年以来最快,这意味着投资者不用像以往般等候多时,亦可在债市快速赚取回报。情况就像2011年,当全球经济经过金融海啸衝击复甦过来后,投资者恐防未来再有危机爆发,於是把资金大量投入美债,令美债价格急升,孳息率亦急跌。

  这种恐慌情绪,近日在债券市场再度出现,由於中美贸易战在这两周内大幅升级,市场对原本已转弱的经济更没信心,致令债市再度吸引大量资金。彭博社经济分析员的统计显示,预期美国在未来12个月内衰退的机会,已由原来的三成一,升至三成半,原因便是全球贸易紧张气氛令经济前景变得不明朗。所以,美债投资者因为预期衰退迫在眉睫,才视债市为最安全的资金避难所。

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