图：沃尔玛表示，贸易战暂未影响到货品的销情

　　美国十年期和两年期债券孳息倒挂后，经济衰退的危机迫在眉睫，零售业的前景堪忧。但根据最新公布的零售销售数据，以及沃尔玛的业绩，均未见零售收缩迹象，令人怀疑贸易战对零售业界的杀伤力。然而，上述的数据毕竟属於较滞后的数据，而且，次季传统上亦非美国零售业主力的季节，若要真正判断中美贸易战对零售业的真正影响，便必须等待今年假期季节后，才可下定论。

　　美国昨日公布了最新的零售销售和非农业生产力的数据，两者均优於预期，而同时美国大型零售商沃尔玛亦表示，贸易战暂时还未影响到货品的销情，令人相信中美贸易战未必对零售业构成重大威胁。

　　有分析员称，不论零售销售、生产力，还是沃尔玛的业绩均属滞后数据，未能真确反映美国总统特朗普在八月一日突然宣布将向中国货品加征一成关税的影响。然而，更重要的是，美国零售业的传统旺季是在第四季，因每年圣诞节、感恩节、新年所佔的零售总额，往往是部分大型零售商全年总额的三分一。

　　分析认为，为防九月份向中国货品加征关税后，零售商在圣诞购物档期可能被迫加价，所以特朗普宣布部分货品，主要是个人电脑、电子遊戏、部分衣着鞋履等热门圣诞礼品，可以延迟至12月中才征税。这种推测亦属合理，因为假期季节对於美国零售业非常重要，而消费者开支本身亦佔去整体经济产值的三分二，若零售业受打击，整体经济肯定会受损。再者，零售类股份在标準普尔五百指数中，亦佔相当比重，过去三个标普指数升幅十大榜中，便有多隻股票与零售业有关，包括沃尔玛、星巴克等。零售业前景一旦转差，整体市况亦恐会受到打击，是一直以美股为其主要政绩之一的特朗普所不愿看到。

　　此外，美国零售业目前还未明显转差，亦是因为特朗普的关税清单，还未包括一些主要的产品，包括手机、笔电、电子遊戏机、部分玩具、电脑荧幕等在内。这些产品现在可延后至12月中才加关税。但豁免期一过，届时美国零售业所受影响便会陆续浮现。