图：联储局主席鲍威尔今天的发言备受注目

　　全球央行行长年会本周四至周六将在美国怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行，全球主要央行行长将聚首，包括美国联储局主席鲍威尔将在会上发言，有见及量宽未能刺激增长和谷通胀，外界关注这些央行行长会否透露正寻求新的政策工具，以应对金融危机以来最弱的全球增长势头。本次杰克逊霍尔年会主题是“货币政策面临的挑战”。

　　随着联储局减息，以及欧洲央行预料也会跟随，德国政府準备採取刺激经济行动。经济学家预期，各央行可能未来数个月内採取措施避免经济衰退；预计联储局9月将再减息，并在今年底前进一步放宽利率。相对其他主要央行，美国有更大空间再次减息，而联储局正面对美国总统特朗普强烈施压，要求联储局进一步减息。

　　欧洲央行方面，经济学家预计欧洲央行行长德拉吉将於9月会议减息，惟分析人士认为欧洲央行应该推出更大刺激行动。而英伦银行则面对英国脱欧不确定前景，英镑贬值，再加上关税问题导致货品缺乏，都会令到情况恶化，投资者估计英伦银行行长卡尼将会减息。

　　加拿大数据强劲减息压力轻

　　日本央行行长黑田东彦已经表示，如果有必要，日本央行可以提供更多货币刺激措施，但需要顾及由此引来对金融体系的副作用。他接受外媒访问时提到政策选择，进一步降低已是负0.1厘的利率水平，增加货币基础或增加购买资产。

　　加拿大央行在7月的会议时，开始讨论及表达对全球贸易紧张局势加剧的忧虑，但没有发出考虑即时放宽政策的讯号。加拿大经济数据表现强劲，因而央行不需要转向鸽派货币政策立场，甚至预计未来2个月加拿大的利率将是发达经济体中最高。

　　德国经济走向衰退，令到该国政府对推行刺激经济计劃持开放态度，德国官员準备在必要时採取措施，包括提高家居能源效率的奖励，支持短期招聘等计劃，藉以推动经济；德国财长舒尔茨称可以在经济危机中推行500亿欧元刺激开支计劃。

　　有一点相信发达国家的央行早已明白，就是虽然不断减息，一些国家甚至把利率降至负数，但是通胀率一直未能达到目标。同时，它们亦正面对新的问题，就是全球贸易角力，正开始影响环球增长，包括美国。因此，各国央行对其工具的效力变得日益不肯定，但却无法停止使用。

　　印度中央银行前行长Raghuram Rajan表示，他认为，这是自从金融危机以来，中央银行最有趣的环境。事实上，自从金融危机以来，发达国家的中央银行一直调低短期利率，并一直买入债券令长期利率下跌，但经过10年的努力，央行仍未能达到通胀目标。因此，现正纷纷找寻另类方法。

　　建议买债支付财政开支增加

　　其中一群德高望重的前央行官员近日建议，发达国家应该实行目标清晰的财政开支政策，以防止经济继续下滑，而所用的开支则由央行买入的债券来支付，这是一个较激进的计劃。