联储局公布7月议息纪录表明，减息有三个重点理由，并称减息是中期调整并非宽鬆周期开始。会议纪录显示，会上曾辩论更大幅度减息，但一致认为避免让外界留下当局处於进一步减息的印象。高盛预料，联储局在接下来的两次政策会议中都会减息，估计9月与10月将分别减0.25厘。

　　联储局议息纪录显示，投票支持政策行动的与会成员寻求整体政策处於更有利位置，这有助抵销全球经济增长疲软前景，以及贸易政策不确定带来之影响，预防这些因素引发进一步下行风险，推动通胀更快返回2%的目标。与会者普遍认为，在确定联邦基金利率未来目标範围方面，保持选择是十分重要，而贸易不确定仍将是展望的持续阻力。

　　会议纪录清楚表达支持7月减息的三个主要重点，首先是为预防商业投资进一步放缓，投资放缓部分是贸易不确定导致全球製造业下滑；第二个减息重点是风险管理，包括对美国经济的各种风险威胁；第三个减息重点是推动通胀达到2%目标，同时担心通胀长时间处於低水平。

　　明年8月前料合共减息1厘

　　会议纪录还显示，联储局视7月减息是中期调整，并非激进减息周期开始。与会决策官员普遍认为在採取利率行动上，应该根据数据作为指引，而不是一个预设路径。减息0.25厘只能被视为对经济状况转变的回应，属於货币政策调整。然而，会议纪录亦显示，联储局内对於减息存在分歧，数位官员赞成保持利率稳定，认为实质经济处於良好状态。此外，鉴於特朗普的贸易政策不确定，与会决策者担心企业推延或冻结投资计劃，并且意识到贸易紧张局势未解决，未来可能再次加剧，全球经济增长持续疲软仍是经济重大风险。

　　会议纪录公布后，联邦基金利率期货市场显示，市场预期9月底前将有超过0.25厘减息幅度，2020年8月底有1厘的减幅。投资者普遍预期联储局9月17日至18日会议再次减息。货币市场投资者则预料联储局将在9月减息0.25厘，到10月再减息0.25厘的机会达到92%。纽约MacroPolicy Perspectives的分析认为，如果风险自7月会议后有所上升、到9月会议时将有更多支持保险式的减息。Amherst Pierpont Securities经济学家报告指称，联储局几乎肯定符合市场对9月减息的预期。

　　高盛经济学家报告预测，联储局在接下来两次政策会议中都会减息。继7月减息0.25厘后，决策者将在9月及10月分别再减息0.25厘，风险偏向更多和更大幅度减息。纽约MacroPolicy Perspectives称，如果风险自7月会议后有所上升、到9月会议时将有更多支持保险式的减息。

　　欧央行商对策减轻银行压力

　　另外，欧洲央行周四公布的7月份政策会议纪录显示，大多数成员担心通胀趋势持续，欧元区经济放缓可能较预期为长，贸易紧张等因素导致製造业萎缩，全球贸易前景仍然欠佳。与会官员7月时讨论过一些政策选择，包括推出例如分层存款利率系统等纾缓措施，减轻银行业受到负利率的影响。有官员建议推动减息和资产购买等一揽子措施。

　　联储局议息纪录公布后，市场揣测会有更多减息行动，美元继续走强，美元兑日圆企稳106.50水平，本周三美元兑日圆曾升0.36%，为8月13日来最大上升。美元兑瑞士法郎报0.9829，较早前触及两周高位0.9831。欧元兑美元曾报1.1087，英镑曾跌0.3%报约1.2132。IG证券外汇策略师认为，孳息走势目前对美元产生支持作用。如果联储局主席鲍威尔周五言论略呈鹰派，股市美元料受压，日圆将受益。