中美贸易战所引起的极度不明朗气氛持续困扰投资者信心，令全球楼价在近期持续从高位回落。不过，随着各国开始进入减息周期，楼价又再度止跌回升，投资者正期待持续的减息行动将会再度推高楼价，令楼价再创历史新高。但事实上，他们的预期可能未必达到，原因是今时不同往日，在10年前金融海啸期间，各国是刚开始大印银纸，并把利率调低至历史性低水平，但经过接近10年的量宽后，子弹已几乎用尽，息口亦几乎减无可减，试问楼市又可再靠什麼因素再闯高峰？

　　英国、澳洲、加拿大、新加坡等地的楼价自金融海啸后，受惠於全球央行大印银纸而狂升，升势直至去年才逆转，但随着中美贸易战升级，令全球经济前景愈发不明朗，澳洲等国已率先减息，令本来已回落的楼市得已重拾升轨。

　　有投资者因而预期，在全球央行再度减息下，楼价将再一次被推高，甚至再创历史新高。但这个如意算盘未必敲得响。首先，全球楼市上次大升，的确主要受惠於全球央行宽鬆政策，令热钱横流，并最终推高资产价格。但时移世易，经过10多年的减息后，全球多国的息口已跌至极低水平，以澳洲为例，利率已由2011年的4.7厘，大幅减至现时只得1厘，未来再减空间十分有限。而英国和欧元区的利率，更已跌至零或接近零水平，欧元区的存款利率甚至跌至负数，相信未来要持续减息，亦将无能为力。至於美国，虽然自从2015年起开始加息，但由於加息的步伐并不急速，故现时的利率亦仅得2.5厘左右，若要再次连环减息，恐怕利率很快会回复至零水平。

　　除了减息空间受制外，要再度推出量宽的能力亦很有局限，除了美国有能力逐步回收量宽时期的资金外，欧元区、日本、英国仍然在量宽中，要收回过去流入市场的资金已不容易，更惶论进一步量宽。更何况就连美国，亦将在本月停止退市。

　　减少对货币政策依赖

　　故在宽鬆能力不可与海啸初期同日而语的情况下，央行现时已改变策略，减少对货币政策的依赖，转至考虑其他方法刺激经济，令未来将未必再有更多热钱流入市场，全球楼市将无再度急升的诱因。