图：德银早前调整了经营策略，撤出股票交易业务，亦削减了FICC部门规模

　　全球大型投资银行上半年录得13年来最低的营业额，其中一个主要原因是投行的主要收入来源，即固定收益、外汇及商品（FICC）交易业务不济。随着全球经济持续疲弱、投行削减交易业务规模，以及监管压力未放鬆，未来投行的FICC交易营业额将继续停滞，势令投行整体营业额在未来数年将仍难以大幅改善。

　　FICC交易，还包括利用现金和衍生工具买卖证券。一般来说，FICC交易是全球最大投资银行的主要收入来源，受到近年经济下滑的拖累，投行在这方面的收入日见收缩。全球投行平均的FICC交易回报率，在2009年曾高见6%，主要原因是当时银行在次按危机后，大举沽售所持有的FICC交易资产。然而，此后投行的FICC的交易回报率便持续下跌，在2010年至2012年间，已跌至4.1%，原因便是因为当时欧债危机和客户投资活动大减，令投资者对前景信心大失。

　　直至2018年，投行的FICC交易回报率更进一步下跌至3.9%，而未来数年更将进一步跌至3.6%，比高峰期相差了一大截，可以预计的是，投行的FICC业务在未来只会每况愈下。

　　除了回报率下跌外，全球最大投行整体的FICC交易投资组合，在2006年曾录得1.2万亿美元的惊人规模，但是在2008年金融海啸前至2015年间，多数投行的FICC规模便开始大幅减少，不少投行，尤其是摩根士丹利更实行了削减FICC交易部门的措施。德意志银行较早前亦调整了经营策略，除了撤出股票交易业务外，亦削减了FICC部门的规模，原因是希望把业务改投营业额比较稳定的环节。

　　除了全球增长转弱外，投行的FICC交易业务在金融海啸后，更一直受到金融监管趋严影响。例如美国推出沃尔克法案，禁止投行自营交易，而《多德─弗兰克法案》和国际结算银行巴塞尔Ⅲ协定，限制投行运用借入的资金作交易。对此种种，投行的FICC业务将难以再大规模扩展，令投行的整体营业额亦将继续裹足不前。