国际经济

　　全球疯狂发债，国际金融机构IIF的统计显示，与金融海啸前比较，全球债务现已大幅增加了五成，达到246.6万亿美元（1923.48万亿港元），是全球债务历来最高水平。由於经济放缓，全球债务佔全球经济生产总值（GDP）比例增至320%。分析认为，政策制定者在调整利率时，需要考虑债务水平问题，以及对经济及消费者带来的广泛影响。

大公报记者 黄美琪

　　低利率环境驱使全球发债活动增加，政府、企业和家庭持有的债务自金融危机前至今年3月以来一直飙升。IIF指出，全球各大央行採取低利率政策，间接鼓励各国承担新债务，未来风险为央行更难加息。分析人士认为，虽然借贷有助支持经济避免陷入深度衰退，但换来的是更高债务负担，令到政策制定者更难加息，一旦经济环境转弱，消费者和企业将会缩减开支。国际金融机构IIF指出，全球债务处於令人忧虑的高水平，政策制定者在调整利率时，需要考虑债务水平问题，因为这会对经济带来广泛影响。

　　各国央行更忌讳加息

　　过去两年，英国、加拿大和澳洲的央行考虑过加息问题。加拿大央行在2017年7月自七年来首次加息，央行官员曾经表示加息反映经济强劲。不过，加拿大的家庭借贷持续上升，令到债务对税后薪金的比率成为发达经济体中最高，加拿大央行前副行长Lynn patterson今年3月时称，经过五次加息后，利率升至1.75厘，结果导致经济增长放缓，加息广泛影响程度较预期为大。

　　分析人士指出，英伦银行行长卡尼及其他央行行长倾向在好景时进一步加息，因为当出现经济放缓，可以有更大空间进行减息行动，但利率上升对经济的影响较预期为高。PGIM固定收益经济学家表示，加息即收紧政策所带来的抑制效果超出预期，对开支造成相当大的阻力。德意志银行证券经济学家表示，由於美国消费者持有大量信用卡债务及汽车贷款，更高利率水平对消费者造成更大压力。

　　借贷大增令消费转弱

　　美国的60个月期限汽车贷款，去年平均升近2个百分点至约5厘，而违约率由约4%升至逾4.5%。随着利率上升，住宅及汽车销售放慢，工具生产商Stanley Black & Decker等企业归咎於加息令到销情疲软。可口可乐等其他公司投诉加息累及开支成本。由於经济忧虑日益增加，美国联储局今年1月暗示暂缓加息，其中一个原因正是家庭和企业面对的债务问题。根据美国国家统计局数据，截至今年首三个月，家庭开支增长超过收入增长，出现不寻常的10个季度淨借贷情况。

　　与此同时，围绕英国脱欧相关风险打击当地负债的企业和家庭，根据英国的破产服务机构资料，英格兰和威尔斯今年第二季度的商业违约升至2014年首季以来最高水平。

　　澳洲央行的经济学家发现，债务每增长10%，家庭开支就会削减0.3%。央行官员承认，借贷是令到消费转弱的原因。