图：央行降準的目的不是为了短期内提高信贷增量，而是为了通过降低银行融资成本以保证银行降低实际贷款利率

　　【大公报讯】中国人民银行昨公布，8月新增人民币贷款及社会融资规模增量均超市场预期，分别为1.21万亿及1.98万亿元（人民币，下同）；当月广义货币M2同比升8.2%，符合市场预期。分析认为，经济下行压力没有恶化迹象，货币政策不会出现明显放鬆，但未来金融支持实体经济的力度料会进一步增强。

　　市场此前估计，8月新增贷款为1.2万亿元；社融规模增量约1.6万亿元。对於社融增量远超预期，交通银行金融研究中心高级研究员陈冀相信，主要未贴现银行承兑汇票由负转正。国海证券固收分析师胡聂风指出，除未贴现票据融资的因素，企业贷中中长期贷款表现较好也是社融超预期的原因之一。

　　不过，胡聂风关注结合票据融资利率较低因素后看，实体经济需求没有起来，此次社融增加较多可能更多表现为央行行政力量所推动，其改善料是暂时的。招商银行研究院资本市场研究所所长刘东亮在考虑到明年的地方债额度将提前下发，估计余下几个月的社融增量会有一定保证。

　　支持实体经济力度增

　　当月M2增速与市场预期一致，狭义货币M1增速则较市场预期的3.7%低，增速为3.4%。易居研究院副院长杨红旭从当月M2、M1和社会融资的历史走势判断，8月这三个数据仍属低位盘整状态。他认为最差时点应该过去了，但货币供应（尤指M2）依然不是特别给力，实体经济借贷依然不是很积极。陈冀预计，未来金融支持实体经济的力度会进一步增强。

　　刘东亮基於目前经济下行压力没有新的边际上的恶化，认为货币政策进一步大幅放鬆的迫切性可能比市场预期的要低。德国商业银行中国首席经济学家周浩指出，因为8月信贷保持相对正常的增速，此前央行降準的目的不是为了短期内提高信贷增量，而是为了通过降低银行融资成本以保证银行降低实际贷款利率。为了让银行降低信用利差，预计9月贷款市场报价利率（LPR）还将下调5个基点。