图：据统计，截至今年2月底，在美上市的中国企业累计156家/美联社

受累中概股有可能被美除牌的消息，中概股集体跳水。对此，纳斯达克昨日回应称：“美国资本市场的关键素质是为所有符合条件的企业，提供非歧视性的、公平的准入，这使得我们能够创造出一个有活力的市场，并为美国投资人提供多元化的投资机会。”这等于向美国白宫说不。市场人士亦认为，美国白宫拟限制美国投资者对中国金融投资的这些举措难以执行。\大公报记者 张豪

有媒体列出了白宫可能采取的三种做法：一是告知交易所将中概股除牌；二是要求MSCI明晟、富时罗素等国际指数公司将中国股票从它们的指数当中剔除；三是美国政府养老金不再投资中国资产。

券商：白宫惯用“嘴炮”而已

安信证券首席投资顾问张德良指出，目前来看，要做到以上几点，完全“屏蔽”对中国的投资还几无可能。估计连对中概股的“摘牌”之说，也仅仅是贸易战时，白宫惯用的“嘴炮”而已，“目前我认为白宫只是施压，将中国企业从美股除牌不大可能现实。”

据内媒引述IPO研究机构复兴资本联合创始人史密斯亦表示，上述措施难以做到。一方面，交易所和指数公司是私营企业并非政府所有，强烈反对政府干预。就政府养老金计划而言，白宫可能会施加一定压力。

彭博首席经济学家欧乐鹰撰文指，在过去20年持续施压要中国放开金融市场后，美国最新的举措反映出对华政策正在转向，并将带来深远影响。

对于美国而言，一直以来的优先任务是让中国市场对美国企业和投资者开放。过去几年，他们取得了进展。如果美国限制向中国的资本流动，将牺牲过去这些胜利的成果。

上海社会科学院经济研究所研究员尹良富认为，这一消息的传出影射了目前全球市场的不太平，也可称之为全球市场的最大“黑天鹅”。

据悉，中概股在美股退市将累及美股主要股指数十亿美元（约71亿元人民币）资金。据美国政府部门统计，截至今年2月底，在美上市的中国企业累计156家，总市值达到1.2万亿美元，其中九成以上为民营企业。

美制造业高度受益华市场

张德良强调，是次消息的传出明显是受到中美贸易战的影响。另有统计数据显示，自中美贸易摩擦爆发以来，美国企业为关税所支付的损失已经高达1.5亿美元（约11亿元人民币）。不仅是以芯片为主的科技公司严重依赖中国市场，自从2001年中国加入世贸组织以来，美国的制造业企业也高度受益于中国市场。

“这些美国制造企业的未来已经和中国市场紧紧捆绑在一起了。”有外媒如是评论。这也意味着美国企业不可能撤出对中国的投资，反而是会做出更多符合中国市场需求的投资决策。

据内媒昨日引述美国特殊化学品企业亨斯迈聚氨酯亚太区总裁潘律民表示：“如今中国已经成为亨斯迈集团在全球的第二大市场，也是亨斯迈最重要的增长引擎之一。”作为进入中国最早的全球聚氨酯巨头，亨斯迈目前在中国的累计投资已达150亿元人民币。

今年亨斯迈还将亚太区地区总部落户上海，并不断通过加大投资，满足中国可持续发展的需求。

估值偏低 有中概股主动退市回A股

在美国市场，中国ADR（美国预讬证券）首次公开发行的销售对象会涵盖互联网和科技专业投资者、新兴市场和中国主题基金、高增长管理公司、首次公开发行买家等拥有不同关注目标的庞大投资者群体。

据Wind统计，现有的230家美股中概股公司中，有93家公司市值在1亿美元以下，占比超40%。

值得一提的是，近一年多时间里，中概股的市场表现惨不忍睹：去年和今年上市的中概股中，股价下跌数量占比达到七成。而且在国内科创板市场推出的背景下，也将有助于一些海外上市企业回归。

目前已经有中概股企业主动从美国退市。今年5月24日，在纽约、香港两地上市的中芯国际集成电路制造有限公司发布公告称，将根据美国证券交易法申请自愿将其美国预讬证券股份从纽约证券交易所退市，之后，中芯国际证券交易将集中在香港联合交易所进行。

而一些企业退出美股后的估值得到了显著的提升。以完美世界为例，在美股退市前公司市盈率还仅为14倍，而回归A股上市后，最新市盈率已达35倍。

A股同股不同权第一股诞生

上交所9月27日晚通过优刻得科技的科创板首发上市申请，该股共同实际控制人季昕华、莫显峰及华琨持有的A类股份每股拥有的表决权数量，为其他股东（包括公开发行对象）所持有的B类股份每股拥有的表决权的5倍。因此，若该股成功上市，将是A股首间同股不同权的公司。

于发行前，季昕华等三人持有优刻得26.8347%股份，通过同股不同权方案，三人持有的表决权比例达到64.7126%。而优刻得此次计划发行不超过1.214亿股，若不包括采用超额配售选择权发行的股票数量，按照此次可能发行的最多股数计算，季昕华等三人在发行完成后，将合计持有优刻得20.1239%的股份，及55.7463%的表决权。即使全额行使超额配售选择权，季昕华等三人仍直接持有优刻得19.3964%的股份及54.6113%的表决权。

优刻得方面在招股书中表示，设置每一份A类股份对应5份B类股份，将使得季昕华、莫显峰及华琨可“强化对公司的控制权，及保护其他股东的表决权比例之间形成较好的平衡，且有利于增强公司股权结构和治理结构的稳定性”。

此外，招股书还披露，优刻得在红筹架构下曾设置特别表决权安排，并稳定、有效运行约18个月。

招股书公布的业绩数据显示，优刻得在2017年扭亏为盈并在2018年进一步放大盈利规模，但2019年上半年，营业收入同比增速有所放缓，且净利润出现大幅下滑，利润仅为778.44万元（人民币，下同），仅相当于2018年全年规模的10%。

资料显示，优刻得是中国中立第三方云计算服务商，提供计算、网络、存储等基础资源，提供大数据、人工智能等产品，及通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。该股由中金公司保荐，计划融资47.48亿元。