美元兑日圆今年8月下旬低见104.40水平后反覆造好，曾经在10月尾高见109.20水平，距离110水平这六个月以来的高位不远，但美元兑日圆要上升至110水平又似乎未见有足够的动力。那麼是美元兑日圆的升势逐渐显现出疲弱势头，抑或是日圆已经完成回吐整固，并酝酿再有下一浪的强劲走势呢？

　　随着中美贸易战有纾缓迹象，双方有机会在不久将来签订第一阶段的贸易协议，日圆作为避险货币的角色有机会淡化，这是其中一个影响日圆的重要因素，的确会拖累日圆的表现。但是，买入日圆作为资金避难所的需要也绝不是寥寥可数。当中，首推投资者到目前为止对环球经济增长步伐的展望仍然是处於悲观情绪，要是来自这方面的忧虑逐步被放大的话，追捧日圆的动作便会再次湧现，给予日圆回升动力。

　　另一方面，若把焦点转移至日本自身的经济基础层面，以及日本央行的对症下藥的效益来看，日圆中短线的走势也未必有急转直下的迹象。

　　日本央行行长黑田东彦在最新的公开访问中表示，将会持续实施宽鬆政策，他同时也指出日本央行并未有把宽鬆工具局限於降息层面。黑田称，日本央行放宽政策将会为企业提供最大的支持，如果需要进一步推出宽鬆措施，日本央行可以降息、加大资产购买力度，以及加快货币基础扩张步伐。在持续的多方面宽鬆政策对日本经济有裨益的预期下，投资者也许会对沽售日圆採取三思才行动的审慎态度，对日圆应会有支持作用。

　　此外，市场人士对日本进一步加消费税率也非常关注。黑田亦解释，10月份消费税上调后对消费产生的影响可能小於2014年上调消费税所带来的影响。他也表示必须密切关注10月份消费税上调之后，对消费者信心及日本经济产生的影响。也许大家都需要消化整个第四季度的零售销售才能作定夺，来自这方面对日圆的影响在现阶段不足为惧。

　　由於黑田明确表示因为国内需求仍然保持韧性，预计日本经济不会急剧下滑。这是偏向正面的预期，投资者追入日圆的意欲应会逐步增加，美元兑日圆中短线发展不会强劲到哪裏去，有机会触及109.70水平后便会调头回落至105.50水平。