国际经济

　　纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克交易所（Nasdaq）正向监管机构提议，请求修改上市规则，允许有意上市的公司不需要经过传统IPO程序，也可透过直接上市的方式发行新股筹集资金，相信所涉及的成本将会比目前IPO要低。而直接上市亦可为两个交易所解决目前新上市公司不足，和上市时间过长的问题。

　　大公报记者 张博睿

　　纽交所於周二向监管机构美国证券交易委员会（SEC）提交了文件，请求修改上市规则，允许一些资金充足的企业在上市之时就能筹集资金，纳斯达克向《金融时报》表示，将很快提出类似提议。

　　过去，直接上市不像IPO对外筹集资本，而是用於向公众投资者发行现有股票，过程不通过承销商，因此成本低於传统的IPO，发行程序较宽鬆且发行效率较高。有别於过往，新的建议是让直接上市的公司可向公众投资者发行新股，而不是现有股票。

　　此外，直接上市没有锁定期，不像IPO对大股东有持有年限限制。然而，纽交所和纳斯达克却希望把这种程序一同用在向公众人士发行新股方面。

　　音乐流媒体公司Spotify於2018年以DPO的方式在纽交所上市，此后这一方式逐渐变得流行，通讯软件公司Slack亦於今年6月跳过传统上市程序，通过DPO在纽交所上市。此外有消息指，Airbnb亦在观望，有意在2020年採用直接上市的管道。

　　据外媒报道称，纽交所递交的提案设定了市值2.5亿美元的最低门槛，并会提供“适当的交易流动性”，和确保新上市公司继续符合上市条例的规定，但该文件并没有概述公司将如何利用DPO发售新股的细节。纳斯达克表示：“不认为纽交所的提议充分考虑了相关问题的複杂性，但拒绝详细说明”。

　　针对纳斯达克的批评，纽交所表示，将会与潜在发行新股者及其顾问、金融机构及SEC就提案的机制进行广泛的讨论，并将在未来几周内提出方案规则的修改建议。

　　纳斯达克方面，报道称，SEC与摩根士丹利、纳斯达克以及瑞生国际律师事务所的代表於上个月就直接上市的提案进行了会谈。

　　近期以来各投行IPO业务陷入低迷，硅谷许多科创公司正在寻求私募基金推迟其上市计劃，独角兽公司纷纷观望DPO，初创企业和风险投资者对传统IPO程序有所质疑，因此纽交所与纳斯达克此次欲透过提案争夺上市机会。Tuttle指，近期一段时间内上市的公司愈来愈少，因传统IPO需要等待的时间越来越长，希望提案令公司通往上市的道路持续通畅。

　　风险投资者格利（Bill Gurley）於上个月组织了一个关於直接上市的会议，鼓励公司採用DPO上市，吸引了至少有100家公司及数十家风险投资公司参与，其中有红杉资本的Mike Moritz和Spotify的首席财务官Barry McCarthy。

　　截至目前，SEC对纽交所所提交的文件或纳斯达克可能提出的提案不予置评。