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国际经济\耶伦:中美暂休战 长远仍棘手

2020-01-14 04:24:28大公报
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  图:联储局前主席耶伦表示,低息环境持续会令存户利益受损,故央行要配合财政政策助实体经济重上增长轨道。如果央行在投资和融资需求弱的情况下大放水,对经济而言是落错藥

  美联储前主席耶伦昨日在香港表示,估计中美两国将於短期内签署首阶段贸易谈判协议。随着美国总统选举日渐临近,她预期中美两国将暂时休战(a truce),早前的紧张关係将有所纾缓。不过中长期而言,耶伦指两国之间仍有很多棘手议题待处理。\大公报记者 黄裕庆

  耶伦在本港出席“2020亚洲金融论坛”午餐会时表示,市传中美两国有机会恢复定期的策略对话,她认为是在贸易谈判之外增加另一个沟通渠道,她乐观其成,又形容这项始於布殊年代政府,及於奥巴马政府期间得到延续的安排“非常有帮助”(very useful)。

  中长期而言,耶伦认为中美之间仍有很多棘手议题需要处理,举例说,美国向中国入口商品所收取的关税仍然非常高,而外商日后若到中国做生意,亦要考虑例如供应链和市场环境等问题。此外,中国的政府补贴行为、强迫技术转移,以至中美之间在人工智能和5G技术方面的竞争,并外溢至国家安全层面,都是非常难以解决的议题。

  美联储於2008年金融海啸之后推出量化宽鬆措施以挽救经济,市场对其成效有讚有弹。其中一项批评,是央行向市场注入大量流动性,令资产价格例如股市和楼市急升,导致收入分配不平均,耶伦对此并不同意。

  联储局“缩表”过程畅顺

  她认为收入分配最重要的环节,是就业和合理工资水平,而美国受金融海啸衝击时,失业率曾攀升至10%,令脆弱的一群(例如非裔美国人)最受打击。她又为联储局主导的量宽措施辩护,指量宽和低利率政策有助刺激经济复甦,令美国经济恢复增长,失业率亦降低至目前的3.5%。她续说,联储局亦计劃一旦经济开始复甦,将需要开始为退出量宽作好準备,而该局的评估认为,假如以循序渐进的方式退出量宽,从技术层面而言,将不会令金融市场出现动荡。联储局於2017年开始逐渐“缩表”,以及逐步加息,她认为过程畅顺。

  另方面,在利率低企的情况下,她同意可能会有投资者为了追求收益而承担额外风险,市场对金融系统稳定性产生忧虑,她认为属於合理,故此美联储亦採取措施监察,以便於有需要时可以介入。

  特朗普言论损害联储局

  至於欧元区和日本等地採取的负利率政策,她说美联储在金融海啸之后亦曾作出讨论,但联储局并不倾向採用。她认为负利率政策的作用有限,并会对银行和金融系统带来负面影响,例如令银行变得难以盈利。

  在去年8月期间,多名联储局前主席曾罕有地发表公开信,呼籲应保持联储局独立运作,避免政治干预。耶伦表示,美国总统特朗普经常公开批评美联储及其主席鲍威尔,长远而言可能对联储局构成损害;又指部分国家现时面对高通胀,其中一个原因正正是缺乏独立运作的中央银行。

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