图：美财长姆努钦

　　美国财政部周四公布，外国投资者连续第4月减持美国债券，其中，中国截至去年11月，持有美国国债约1.09万亿元（美元，下同），按月减少124亿元，并创2017年3月以来新低。然而，分析指出，为确保外汇储备资产配置多元化和安全性，未来中国仍可能继续减持美债。

　　受访分析师指出，美国国债收益率持续走低、美国债务的不断积累、金价中期上涨的趋势，以及中国债市对外开放带来的债券可投性的提升，是中国等美债持有人减持美债的主因，为确保外汇储备资产配置多元化和安全性，未来中国仍可能继续减持美债。

　　持仓量降至1.09万亿美元

　　美国财政部最新数据显示，2019年11月境外持有的美国国债规模已连续第4个月下滑。其中，中国更连续第5个月减持美债，当月中国减持了124亿元的美债，这使目前中国的美债持仓量降低至1.09万亿元，录2017年3月以来新低。

　　苏宁金研院研究员陶金直言，短期看美国国债市场持续上涨，其国债收益率却处於一段时间以来的低点，包括中国在内的美债持有人抛售美债具有“锁定收益”的因素；此外，黄金价格的中期上涨趋势，也可能是各方减持美债的另一大动因。

　　交银金研中心高级研究员刘学智指出，当前美国经济有走弱迹象，且从美联储局货币政策取态看，未来美元同样面临走软压力，中国择机且适度减持美债，主要考虑了自身外汇储备资产多元化和保值增值的需要。

　　展望未来，陶金强调，长期角度看，美国经济增长前景的变化，是中国等美债持有人持续抛售美债的背后原因，且随着美国债务的不断积累，其债务规模膨胀亦在影响未来美债对投资者的吸引力。他并指，中国债券市场对外开放正令全球投资者加大对中国国债的投资，这也对美债造成一定的卖出压力。

　　刘学智提醒说，综合未来美国经济和美元走势判断，为确保外汇储备资产的安全性与多元配置，中国减持美债可能是大趋势。他补充说，中国减持与否还需观察中国储备资产的变化情况，特别是出於储备资产保值增值的考虑，未来在适当时也可能选择增持，“但目前尚看不到明确的时点”。

　　外国投资者纷沽美债

　　另外，外国投资者持有美债的金额，截至11月录得连续第4个月淨流出，去年10月流走仅167.58亿元，11月竟暴升至415.28亿元，而11月流出的金额更是2018年12月以来最高。

　　值得一提的是，去年11月减持美债的并不在少数，日本也扭转10月重新增持的做法，再度减持美债72亿元，规模缩至11608亿元，但仍为连续第六个月成为美国最大债主。当月法国也减持105亿元的美债，减持规模仅次於中国。同期，美债持仓量排名前10的国家或地区中，仅爱尔兰、中国香港分别增持了34亿元和13亿元的美债。

　　纽约BMO Capital Markets的利率分析员Ben Jeffery表示，美财政部刚公布的数据，显见外国投资者在11月普遍抛售美债，其实，从过去数月以来美债孳息的表现，已反映出各国央行或私人机构，都选择沽售美债。