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实德攻略/资金避险 美汇短期料升势强/郭启伦

2020-01-30 04:24:24大公报
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  正当市场对今年环球经济展望逐步减少悲观情绪之际,中国武汉新型冠状病毒疫情带来了打击,转瞬之间,市场对环球经济前景的信心又有了几分忧虑。在这情况之下,投资者有机会买入美元,作为对冲新型冠状病毒担忧的资金避难所之用。

  另一方面,虽然中美两国几经辛苦达成了第一阶段贸易协议,但两国是否在短期内开展第二轮贸易谈判,仍然存在不少疑问。在这大前提下,买入美元对冲相关风险的动作,应该会逐步增加,对美元也会构成推动力。尤其是特朗普政府针对华为的各种措施,无论在美国国内或者是国外的盟友们,似乎均未能一致地枪头向着华为。

  特朗普政府内部感到不是味儿的是,自从去年5月份把华为列入美国商务部黑名单之后,一直没有产生太大的效果。事实上,美国企业均设法继续向华为供货。例如,晶片及其他电子元件若在海外生产,而所含美国产零部件比例不超过25%的出口限制上限,这些产品便可以在不需要许可证的情况下向华为供应货源。

  此外,儘管美国官员不停地在世界各地进行游说,尝试让外国政府阻止本国网络营运商在其5G网络中使用华为的设备,但成效非常有限。这氛围对特朗普而言,着实不爽,有可能导致他採取更强硬的态度,面对与中国的第二轮经贸谈判。这状况应该会加添投资者买入美元,对冲中美贸易战不确定性的风险。

  另方面,美国国会预算办公室的最新预计,在2020年财政年,美国财政赤字会突破一万亿美元,这严重财赤表面上看,对美元应该会是一个负面因素,然而,作为全球负债最多的国际重量级“债仔”,财政预算失控已然司空见惯,美国应会大开印钞机发美元国债,美元需求亦因此而水涨船高,对美元也是重要的推动力。

  最后,下月(2月1日)起,英国进入为期11个月的进入脱欧过渡期,投资者应该会避免大举吸纳欧元及英镑,迴避不确定性,而这两个货币共佔美汇指数比重超过70%,这两个货币停滞不前并且有下跌迹象的时候,对美汇指数亦会给予上升动力,美汇指数中短线应该能够向上试数值100的阻力。

(作者为实德金融策略研究部首席分析师)

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