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财经观察\风险未反映 美企今年业绩料走样

2020-02-01 04:24:18大公报
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  美企去年第四季的业绩表现令人喜出望外,因而支持到美国股市领先其他地区股市。截至周四,标普五百指数全年上升了1.6%,而全球股市指数则下跌了1.6%,看来美股在一月份上升的机会将很高。不过,要知道,美股上升主要是靠业绩理想所带动,假如新型冠状病毒肺炎疫情持续扩散,美企亦将难以独善其身,股市走势难以预料。

  截至周四,标準普尔五百指数年初以来已上升了1.6%,跑赢了全球股市(不包括美国)的1.6%跌幅。究其原因,美企最近公布的第四季业绩,都较为理想,尤其是科技股方面,亚马逊、微软、英特尔,苹果、IBM等业绩都胜预期,而Refinitiv昨日亦向上修订了标普公司在今年第四季的盈利预测至0.7%升幅,远比该组织在月初所估计的下跌0.3%要好。

  受惠於企业盈利理想,标指在一月份录得上升的机会极高。而根据一月效应的理论预测,标普若在一月全月上升,美股在全年亦会录得升市,反之亦然。这并非空谈,美国《股票交易员年鉴》(Stock Trader's Almanac)亦指出,由1950年以来,一月升市预测全年升市的準确度达87%,因此,若美股在一月升,全年将难望下跌。

  不过,这只是一个理论化的统计数字,况且準确程度亦只有87%,而非100%,仍有13%的机会失误。例如在2018年,标普在一月份全月上升了5%,但结果全年仍然要跌逾6%。

  虽然美企绩优推动了标普在一月份造好,但问题是,美企在去年第四季大多数未遇到新型肺炎的疫情,但疫情自从今年初爆发后,便一直扩散至全球,近日不少经济学家、机构都因此而调低了对全球增长的预测;再加上疫情在全球第二大经济体中国爆发,对环球经济和製造业供应链所造成的打击可想而知。而不少美企本身除了依赖中国作为生产基地外,亦依靠中国的消费市场,故疫情在中国广泛肆虐下,美企盈利肯定会受影响。这样一来,相信即使一月份标指上升,全年亦未必会录得升市。

李耀华

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