还记得笔者上期跟大家分析市况的时候只集中预期股市以及金价的走势。说明环球股票市场仍然看淡，反而国际黄金价格会看高一线，结果整个3月份美股跌幅明显，反而国际金价相对稳定。

　　过去一个月新冠疫情在环球出现变化，令市场资金走向开始改变。国际黄金价格上月虽然出现争持局面，利淡消息包括国际油价出现历史性急跌拖累；美股出现单日急跌导致机构性投资者需要从金市抽掉资金到股票市场“补仓”，间接令到黄金承压。而利好消息方面，继有各个国家争相急速下降利率，推高了金市的吸引力外；不同央行大量宽鬆措施亦助长了黄金气焰，美国两万亿刺激方案，欧洲央行无上限买债，英国急速减息达至零利率……等等，均有持续推高金价作用。

　　值得注意的是上述提及利淡的因素大多属於短期，反而利好的因素却属於中长线影响，所以后市笔者对於黄金价格依然看俏。还记得2011年底，在美国推出三次QE后，金价创出1923美元的历史性高位。可是这一次美国政府所提出的刺激措施总额相对当年还要大得多，那麼未来金价能够到达什麼位置大家可以自己猜猜吧。

　　（作者为实德金融策略研究部高级经理）