国际油价昨日大幅反弹，美股亦跟随反弹，分析员普遍相信，油价与股市两者的关连性很大。

　　事实上，石油和股市本属两种不同的资产，彼此的相关性并不大，升跌的因素亦各异，不能把两者相提并论。但是，自从新冠肺炎全球爆发后，经济前景变得十分暗淡，不论企业盈利和石油需求也一同下跌，致令两者近日变得较为相关。

　　自从新冠肺炎疫情在全球扩散后，油价因需求下跌而不断向下，至3月9日，沙特阿拉伯与俄罗斯突然宣布发动减价战后，油价在单日更曾暴挫了三成，股市在当日亦被杀个片甲不留。结果，单单在三月份，油价全月便已大跌了逾五成，而股市，主要是美股道指，在3月份全月亦大跌了逾17%。

　　此后，油价和股市的相关系数便一直偏高，两者有着紧密的关係。其实所谓相关系数，主要用来衡量两种不同资产价格的相关表现，以1至-1的等级，来反映两种资产的相关性，1表示非常相关，-1则表示完全无关。

　　以标普500指数与油价的相关指数为例，几乎整个2月份，21天的标普与油价相关系数仅为0.25，表示彼此关係不很大，但自从2月22日开始，直至3月17日，彼此的相关系数却急升至0.75，相关性大幅增加。

　　究其原因，油价与股市近日下跌，均是受到同一个因素影响，即新冠肺炎大幅扩散下，企业和消费者需求大幅转弱，而油价急跌亦同时是受到沙特阿拉伯与俄罗斯爆发减价战所影响。

　　其实现时的情况正像2016年初，全球股灾和油价同时大跌一样，当时投资者曾忧虑中国经济会硬着陆，令全球经济将受牵连，从而打击石油的需求。油价在当年首2个月曾下跌了8%，道指更急跌了逾5%。而当时标普500指数与油价的相关系数，亦曾升至接近0.7的水平。

　　本来股份与石油属於两种不同的资产，彼此的相关性并不大，股价主要反映投资者对个别企业前景的看法，而油价则受到需求、供应、全球政局、地缘政治等因素所影响。惟自从新冠肺炎爆发后，投资者对所有资产都失去信心，故股市和油价因而同时下跌，致令近日两者的相关系数再度增加。