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涟漪效应\纳指提高上市门槛 中资IPO趋难

2020-05-20 04:24:28大公报
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  美国纳斯达克(Nasdaq)拟收紧公司首次公开募股(IPO)的门槛,引入更严格的会计措施,这将令海外中小企业在纳斯达克上市交易变得更加困难,特别是引发了对寻求赴美上市的中资企业的担忧。\大公报记者 张博睿

  外媒引述消息人士指,纳斯达克将公布IPO的一些新要求,例如,企业在首次公开上市(IPO)募股中至少要筹集2500万美元(约1.95亿港元)资金,或至少达到於上市后企业市值的四分之一,以及要求会计事务所确保其报表符合国际会计準则。

  这是纳斯达克首次对IPO规模设定最低要求,若这一调整较早实施,将会影响到现时在纳斯达克上市的几家中资企业。会计调查公司GMT Research分析师Nigel Stevenson表示,这将影响到许多新上市的中资企业,特别是没有太多财务纪录、上市速度相对较快的企业。

  根据金融数据公司Refinitiv的资料,自2000年以来,在纳斯达克上市的155家中资企业中,有40家企业的IPO募集资金低於2500万美元。

  加强对股东问责

  规定亦要求,审计公司须确保IPO公司符合国际会计準则,并且对於参与IPO的美国审计企业的工作,纳斯达克亦将予以调查。此外,若公司没有在美国上市公司工作过的高管,则必须聘请一名熟悉美国上市公司的透明度及问责制度的特别顾问。香港孖士打律师事务所(Mayer Brown)合夥人Jason Elder表示,要求管理层拥有在美国上市公司工作经验的规定,旨在增强对股东的问责。

  消息人士指,虽然新规定没有特别提到针对中资企业,但此举很大程度上反映了纳斯达克对部分寻求赴美上市的中资企业缺乏会计透明度,以及与一些内部人士关係密切的担忧。外媒指纳斯达克於申报文件中表示,一些公司不熟悉在纳斯达克上市的要求,或对作为一家上市公司的严格操作没有做好準备。

  纳斯达克去年曾出台了一些上市限制措施,试图遏制部分小型企业的IPO申请,例如包括要求IPO过程中美国投资者须达到一定比例。该类企业的股票交易量通常较少,且多数股票掌握在少数内部人士手中,因此低流动性令它们难以吸引大型机构投资者,而纳斯达克正寻求迎合这些机构投资者。

  在瑞幸咖啡崩盘后,在美上市的中资企业受到的审查有所增加。上月,於2019年年初上市的瑞幸咖啡承认该公司2019年第二季至第四季期间伪造了3.1亿美元的销售额,相关费用及支出亦虚增,而该公司是去年最大的IPO公司之一,醜闻被披露的当天股价下跌了近75%,财务造假引起市场广泛关注。

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