【大公报讯】沽空机构浑水发表报告，针对在美上市的中概股“跟谁学”。浑水指出，跟谁学至少有70%的用户是虚假的；甚至很有可能至少80%的用户是虚假的，并且虚报开支，以减少在报表上的开支。

　　另外，浑水亦点出，跟谁学董事长陈向东抵押了3.18亿美元的股份，出借人为瑞士信贷。提醒当公司坏消息出现后，股价下挫引致出借人抛售股份，投资者将面临股价暴跌的风险。不过，跟谁学未受影响，股价早段大升逾3%至33.86美元。

　　跟谁学本月才发表季绩，截至今年3月底淨收入12.98亿元人民币，增长382%，非美国通用会计準则淨利润1.91亿元人民币，增长406%。不过，浑水表示，跟谁学虚增用户结论是基於跟谁学自己的用户和出勤数据档，公司从200多个付费K-12课程下载跟谁学的数据，覆盖54065个独立用户。浑水称，一名跟谁学的前经理也证实了他们的分析，并解释了跟谁学广泛的bot（机器人）运营的各种细节。浑水指出，跟谁学是一家大规模亏损的企业。没有用户，也没有收入，同时在很大程度上低报了各项开支。无论从哪方面讲，跟谁学几乎就是一个空盒子。

　　不过，跟谁学CFO沈楠在其社交平台发布对此事的回覆称，这与机器人无关，完全是直播间大小班切换导致的，是正常的运营动作。根据其描述，目前跟谁学的上课形式为，课前由辅导老师开小班，在辅导老师小班内进行遊戏、批改作业等预热，到开课时间时，全部辅导老师小班同步切换到主讲老师大班。因此会出现浑水报告中的同一用户IP在同一时间点同时进教室情况。而且由於K-12行课稳定，确实在每周的上课时间都完全一样。

　　连同浑水这次报告，今年跟谁学共收到6份做空报告，其中Grizzly Research有1次、天蠍创投1次，浑水1次，香橼3次。