美国11月大选临近，疫情引发的经济动荡未平服，且科技股估值已达到一个非比寻常的高位，美股周四暴跌逾800点，这是意料之事。有分析师认为，这是自然、健康的回调，投资者不必过分放大。也有经济学家认为，未来几天投资者的心态将逢考验，因为考虑到经济的实际状况及大批企业破产，华尔街有可能再跌10%。有分析师认为，投资者可关注能源、银行及工业集团在内的价值股，以价值股作为防禦。\大公报记者 张博睿

　　美股周五早段先升后跌，苹果及特斯拉等科技股持续下滑，拖累大盘，纳指大跌504点或4.44%，道指一度跌560点，报27746点，标指曾跌近百点或2.72%。

　　3月美股暴跌后，科技股当仁不让，引领美股上涨逾5个月，但透过经济数据可以看出，这与美国经济的基本面不相符。桥水基金创始人Ray Dalio曾多次警告，美国消费者信心指数、国债市场波动指数及银行贷款发放等各项指标均显示出，美国经济距离康复仍遥远。科技股上涨过快，不确定性仍存在，美股必然会暴跌。

　　不会重演科网泡沫破裂

　　美国潘兴广场基金执行长、著名避险基金经理Bill Ackman表示，考虑到美股自3月大跌以来的异常强劲表现，周四的市场动荡并不意外。目前，市场动荡是围绕着大选及新冠疫情导致的不确定性，且科技股的估值已达到一个非比寻常的水平。他警告，美国正在进入历史上一个比较不确定的时期，科技股的估值非比寻常，很容易受到衝击。

　　安联首席经济学家Mohamed El-Erian认为，美联储局推出的巨额纾困方案，为市场注入流动性，令投资者逢低吸纳，但随着市场的基本面开始发挥作用，投资者的心态未来几天将受到考验，若投资者考虑到经济的实际状况及大批企业破产，华尔街仍有可能再暴泻10%。

　　摩根大通资产管理公司全球市场策略师Kerry Craig表示，没有单一的因素引发美股抛售。过去几个月，科技股涨势惊人，随着美国11月大选逼近，此次或是投资者获利了结之时。他表示，人们普遍担心本轮的反弹升得过快过远。不过，鉴於市场及行业发生变化的程度，科技股不太可能重演1990年代后期泡沫破裂的局面。

　　除了Kerry Craig之外，QMA首席投资策略师Ed Keon等多位分析师均认为，此次是自然、健康的回调，投资者不必过分放大。现时市场浮现出一些泡沫，一些科技股股票每天都以3%至5%的幅度上涨。

　　价值股便宜 或成新领头羊

　　不过，亦有分析师认为，投资者可以关注能源、银行及工业集团在内的价值股，以价值股作为防禦。交银国际董事总经理洪灏表示，自2000年3月出现互联网泡沫后，美股中包含能源、银行及工业集团在内的价值股跑赢了包含特斯拉等科技股在内的成长股，且在周四的暴跌中，这些老经济价值板块反而有所上涨。一些投资者认为，若美国经济复甦的势头今后逐渐增强，价值股相对便宜的估值，或许令他们成为新的领头羊，抢走在疫情期间大涨的科技股的风头。