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雪上加霜/欧央量宽冇加码 预警未来数月通缩

2020-09-11 04:24:14大公报
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  图:欧元区通胀在8月已跌至负值,想要达成2%通胀目标,欧洲央行所面临压力更大

  欧央行宣布,将利率维持在零不变,存款利率亦维持在-0.5%不变,此外,将紧急购债计劃的规模保持在1.35万亿欧元,没有出现之前市场预期的会加码。欧央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示,欧央行会谨慎评估欧元汇率的走向,但无须对欧元的升值过度反应。欧洲第三季GDP强劲反弹,但远低於疫情前水平。量宽措施为经济提供了重要的支撑,今后将最大化利用紧急购债计劃(PEPP)的额度。/大公报记者 张博睿

  拉加德在利率结果后的发布会上指出,7月政策会议后的经济数据显示,欧元区第三季经济出现了强劲反弹,但经济活动远远低於疫情爆发前的水平。此外,服务业增长势头放缓,经济复甦将具有很大的不确定性,高度取决於疫情的发展,以及抗疫政策的成功。

  拉加德还指,很明显,欧元的升值为通胀带来了负面影响。目前在不确定性仍在增加的情况下,欧央行将谨慎评估欧元汇率今后的走向,以判断其在中期内对通胀的影响。不过,没有必要对欧元升值过度反应。量宽措施方面,拉加德指出,刺激方案提供了至关重要的支撑,今后将最大化利用PEPP额度。

  通胀料明年初转为正值

  通胀方面,拉加德表示,国内需求出现显著复甦,但种种不确定性令消费者支出及商业投资感到压力,低能源价格抑制了通胀。未来几个月总体通胀将保持负值,预期总体通胀会在2021年初转为正值。

  不过,部分经济学家预计,欧洲央行将在年底前将紧急购债计劃(PEPP)的规模进一步扩大5000亿欧元。因经济复甦似乎正在失去动能,通胀已跌入负值,欧元走强亦会抑制经济增长。欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)的言论表明,PEPP是将通胀推高至接近2%目标的关键工具。事实证明,欧元区从次季经济产出按季下滑12%中反弹、面临的阻碍要比预期来得多。对欧洲央行而言,通胀在8月已跌至负值,想要达成2%通胀目标所面临压力更大。

  大摩警告欧元升值须留意

  此外,更令欧洲央行感到压力的是,美联储上个月调整了通胀目标,暗示利率将很长一段时间内维持在接近零水平,这给美元带来了下行压力,令欧元有持续上行的风险。自今年春季以来,欧元兑美元汇率已累计上涨8%。摩根士丹利分析师此前警告,欧元此前上触1.2关口的涨势需要欧央行引起注意。在拉加德发表言论前,法国巴黎银行在一份报告中表示,欧洲央行缺乏应对欧元升值的有效工具,料欧央行持续在口头上打压欧元汇率,并会对经济发表更为平衡、整体上较为谨慎的论调。

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