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财经观察/市场低迷 页岩油产量受抑制\李耀华

2020-10-21 04:24:16大公报
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  美国原油期货在4月跌至负水平后,至今走势一直稳定地徘徊於每桶40美元左右,原因是油组与其盟友继续遏抑产量,令油价不会再次大跌,但另一方面,新冠疫情在全球持续,能源需求继续低迷,亦令油价难以大幅超越40美元。然而,这对油组和盟友来说,或许最有利,因为一方面,油价不会再度重回4月份的低位,而另一方面,亦令美国页岩油生产者不愿大举增加产量,使过去数年一直困扰油组+的供应过剩问题暂时纾缓。

  反映美国石油供求情况的纽约原油期货,在4月20日跌至负数后,一直持续回升,但自从5月底以来,一直受制於每桶40美元的水平。虽然距离油组一直希望达至的每桶70至80美元仍很远,但这个水平却可以遏抑页岩油的产量。原因是,对於页岩油商来说,目前徘徊於每桶40美元的油价,不会令它们在扣除生产成本后,赚取到丰厚的利润,故不会积增产。一项调查显示,约九成的受访页岩油商认为,纽约期油要升至最少每桶50美元,才会刺激它们大举增产的意欲。

  在钻井生产报告(DPR)覆盖的地区中,油井完工的数目在8至9月间大升了三分一,至372个,但在9月份新油井的数目却未见显著增加,参与开採的团队亦未回复鼎盛时期的数目,业内专家估计,至年底止,美国採油的队伍将有125至130队,未达至所需的190至200队,即难以令美国页油产量回复正常。更遑论每天增产100万桶,如要达这个目标,便更需要进一步再增加80至85队开採人员。

  因此,对於油组和盟友来说,油价控制在每桶40美元虽然会令收入减少,但却可令美国页岩油供应不再大幅增加,令过去数年的产量过盛问题迎刃而解。这亦可能是油组+明年初不会调整生产策略的部分原因。

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