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新加坡银行:处理违约越趋成熟

2020-11-23 04:24:22大公报
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  【大公报讯】记者邵淑芬报道:近日多间国企出现债务违约,中国债券市场起暗湧。新加坡银行固定收益分析师郭张德美表示,内地政府会透过寻找新投资者或“白武士”形式支持企业,或找银行支持,不会再轻言注资,以减轻道德风险及令债券市场市场化。她预期,未来国企违约或陆续有来,债券亦会重新订价,但这不代表中国政府不再支持国企,反而是令债券市场健康发展。

  看好高收益企业债

  郭张德美表示,市场及投资者要改变过去“政府包底”的想法,指在岸债券市场愈来愈大,已是全球第二大债券市场,亦慢慢开放国际化,料在岸处理违约程序亦会更为成熟。她指,现时在岸整体债市出现违约的佔比仍很少约1%左右,企业债虽然违约率较高,但仍处健康水平。

  她坦言,在岸投资者仍未接受政府不再“包底”的趋势,但预期内地企业将陆续出现违约,市场及投资者要对债券重新订价之余,中资企业亦要慢慢改善透明度。她续称,近日多间国企出现违约,加上近年底资金较紧张的情况下,确影响市场气氛,现时中国高收益债券息差已扩阔至917基点。但她指,中国疫情控制得宜,加上环球资金充裕情况下,资金仍要寻找出路,中长期而言,仍看好中国高收益企业债,债券息差有进一步收窄的空间。

  虽然市场看淡美元前景,并看好人民币,但郭张德美认为,不代表在岸债回报会高过中资美元债。她解释,人民币已累积一定升幅,该行估计美元兑人民币见6.55水平,而现时处於6.57至6.56水平已十分接近。加上在岸债因面向本地投资者关係,定价一向较离岸债为低,故仍看好中资美元债,尤其是高收益债仍有吸引力。

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