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估值泡沫/竞争趋激烈 Zoom辉煌难再现

2021-01-26 04:24:12大公报
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  图:分析指,视像通讯市场的竞争日益激烈,Zoom将很难接连打破过去实现的辉煌成就。\美联社

  新冠疫情下,全球企业开启居家远程工作的模式,视像会议应用程式Zoom颇受欢迎,需求大增,推动其业绩大升,股价亦在去年全年上涨了近400%。

  随着Zoom股价的快速上涨,有分析师指该公司的估值变得过於昂贵,且过快上涨的股价表明市场投资者预计,Zoom在2020年辉煌的业绩将在未来几年延续。分析师进一步指出,鉴於视像通讯市场的竞争日益激烈,Zoom将很难接连打破过去实现的辉煌成就。

  根据Zoom公布的2021会计年度第三季财报(截至2020年10月31日为止),当季营业额7.772亿美元,较去年同期的1.666亿美元大增367%。Zoom管理层预计,整个2021财年(截至2021年1月31日),全年的营业额将达到25.75至25.8亿美元,这一数字将较上一财年增长314%。

  不过,分析师指出担忧,随着全球部署有效的新冠疫苗,2021年保持社交距离的要求将会有所放鬆,因此对於视像会议程式的需求会减少。同时,分析师认为,视讯行业的竞争日益激烈,Zoom需要不断增加运营支出保持竞争力,但公司管理层无法以足够快的速度增加运营支出,以此来匹配或维持住强劲增长的公司营业额,且研发工作等亦需要时间招聘员工等,因此Zoom过去几个季度在20%以上的营业利润率(Operating Margin)将无法持续下去。

  竞争对手在不断改进旗下产品,个人和小型企业现在可以找到很多平价且功能丰富的替代Zoom的方案,例如RingCentral近日推出一款合併式的视讯和协作工作Glip,可提供许多免费功能,例如最多可容纳100名参与者参加会议。思科(Cisco)对旗下WebEx进行了全面改版,增加了新的协作功能,目前WebEx Meetings最多可支援一千人参加会议,未来将拓展至2.5万人。

  分析师表示,展望Zoom后市,毫无疑问的是Zoom在视像领域中仍是一个强大的竞争对手,该公司去年出色的业绩令市场感到惊讶,而现在,人们意识到这种增长将可能无法持续,并且该公司估值过高。随着经济活动重启,更多竞争对手争夺市场份额,该公司股价在较2020年的峰值下跌了近40%后,今年还将面临一定程度的调整。

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