图：KKR创办人之一克拉维斯(Henry Kravis)

　　全球最大私募基金之一的KKR & Co（KKR），在新冠疫情期间，业绩有出色表现，去年全年股价大升86.8%。截至2021年第三季度，资产管理规模（AUM）达4590亿美元（3.58万亿港元），同比增长96%，在管资产规模（产生管理费收入的AUM）达到3490亿美元（2.72万亿港元），同比亦增长97%。KKR成立46年，创始人开拓了通过股权投资进而提升管理，帮助企业创造更佳价值，是私募股权投资行业的缔造者。公司亦是杠杆并购的开创者，同时注重在亚洲建立平台。\大公报记者 李耀华

　　 1976年，科尔博格、克拉维斯、罗伯茨三人组成KKR，进行了多项巨额收购。三人上世纪60年代在投资银行贝尔斯登的企业金融部门工作时，已一起策划杠杆式收购行动，目标是瞄准二战时期组成，却面对继承权问题的家族企业。之后三人与贝尔斯登关系转差，离职自立门户。到1987年，科尔博格因为与其余两人意见不合而离开了公司。

　　以小吃大 并购纳贝斯克

　　KKR目前的资产管理规模全球排第二，KKR创造了20世纪杠杆收购的巅峰之作：以310亿美元鲸吞烟草和食品生意巨头纳贝斯克集团，由于充分运用了杠杆，当时KKR动用的现金仅约20亿美元。杠杆收购是一种以小规模资金，借大举债来收购大型公司的方式，相当于以较小的力气，运用杠杆原理抬起重物。1988年，KKR以小吃大，吞下资产值比自己高很多倍的纳贝斯克集团，并购的成功，全因得到投资银行Shearson Lehman Hutton和美国运通的支持，在当时创下史上最大金额的杠杆收购案，亦被称为“史上最强悍的资本收购”，两位记者因此写成了书，名叫《门口的野蛮人》。之后，所有的杠杆加恶意收购，市场均称之为“门口的野蛮人”。

　　由于为收购纳贝斯克集团而要承担债务，KKR其后在90年代再没有任何大型收购计划，该公司在本世纪开始亦陆续出售相关业务套现，亦同时着手进行大型业务重组计划。

　　2006年，KKR成功集资176亿美元，用作另一轮大型收购行动；2007年牵头以440亿美元，收购得州电力企业TXU，该项交易是过去十年来全球最大的杠杆收购行动，其交易金额之巨，直至今天仍未有私募基金能打破。2021年底，KKR宣布以120亿美元提购意大利电讯公司，再次受到投资者界关注，因该宗交易将有可能成为欧洲历来最大型的私募基金收购行动。市传KKR正与阿拉伯主权财富基金接洽，寻求共同投资此项目，而据外电报道，摩根大通承诺支持KKR的提议。

　　除了完成史上多宗巨额收购案外，KKR亦是管理层收购的先驱，所谓管理层收购，是指公司的高级管理层从金融机构或风险投资得到融资，在公开市场上买下一间公司大比例，甚至全部股权。在纳贝斯克集团和TXU的收购案中，该公司就是以这种方式来完成。

　　集资过千亿 专注亚太市场

　　除了进行美国本土的并购外，KKR亦十分看重在亚洲的平台，在去年4月，该公司宣布已完成KKR亚洲四期基金的集资行动，集资150亿美元（1169亿港元），专注于亚太地区私募基金投资。KKR亚太区私募基金业务联席负责人Hiro Hirano表示，亚太地区私募基金的投资机会巨大，一方面每个市场都具有独一无二的特性，另一方面可支撑区内的全球化活动。