图：分析指，目前美股盈利预期尚未充分反映美国经济潜在的衰退风险。

　　对于今年美股预测，申万宏源研究所副总经理、策略首席分析师王胜指出，目前美股盈利预期尚未充分反映美国经济潜在的衰退风险，一旦美国经济出现加速回落，美股盈利预期便仍有调降空间。在中性情景下：美国经济需求若逐步回落，其通胀环比压力料能较快下行，美联储加息节奏料放缓，综合美股目前估值水平判断，市场下跌风险相对可控，“假设美国经济出现温和衰退，未来3至6个月美股将续震荡磨底。”

　　王胜表示，虽然美股“熊市”进程过半，但下半程主要取决于美国经济衰退的深度。他分析，从历史经验看，每轮美国经济衰退期，美股盈利增速往往跌入“负增长”区间，且经济衰退的程度越深，市场跌幅也越大，“目前标普500指数2023年的EPS（每股收益）增速预期约6%，并未完全反映美国经济潜在的衰退风险。此外，去年以来在长端美债利率快速攀升过程中，出现了美股估值“越跌越贵”的现象，这与美国PMI（采购经理人指数）走势出现一定背离。”王胜估计，今年出现中性情景的概率最大。即美国经济需求将逐步回落，其通胀环比压力料能较快下行，预计美联储加息节奏有望放缓，美股在当前估值下的下跌风险相对可控。

　　此外，悲观情景下，今年美国将面临持续滞胀问题，美国经济亦可能出现“硬着陆”，届时美股市场会面临较大的潜在下行压力。乐观情境下，随着供给侧约束的纾解，美国通胀压力将会回落，经济韧性得到增强，美股将迎来一定的修复空间，但这种假设的概率最低。