图：分析预计，明年商业银行资产质量总体将保持稳定，全年商业银行不良贷款率仍会维持在2%以内的水平\资料图片

　　2018年，短期内信用风险持续释放及不良认定趋严等因素，导致商业银行的不良贷款余额和不良率增加明显，预计全年不良贷款率在1.9%以内。下半年以来，不良贷款快速增加的态势得到一定遏制，新增不良贷款规模开始出现明显下降，且拨备水平有明显提高，商业银行资产质量稳定格局延续。全年信用风险运行呈现以下特征：不良贷款和关注类贷款小幅增加，资产质量稳定格局延续；拨备力度不断加大，风险抵禦能力持续增强；大规模核销有助於化解存量不良资产。\交通银行金融研究中心高级研究员 赵亚蕊

　　2019年，随着全球经济同步复甦，中国经济结构改善的步伐不断加快，商业银行不良率佔比有望继续保持平稳。但部分领域潜在风险的防控任务依然较重，并有可能对商业银行资产质量形成负面影响，预计全年不良贷款率仍会维持在2%以内的水平。

　　不良资产总体保持稳定

　　一是经济保持平稳发展的有利因素依然较多。虽然当前国际国内经济形势依然複杂多变，但展望未来一段时期，全球经济复甦态势延续，国内经济增速虽略有放缓，但是增长韧性依然较强，经济结构改善的步伐不断加快，经济基本面长期向好的趋势没有改变。与此同时，宏观槓杆率趋於稳定，金融风险防控成效正在逐步显现，金融对实体经济的支持力度也在不断加强。这些有利因素都将对企业经营状况形成利好，增强企业盈利能力和偿付能力，有助於促进商业银行资产质量保持稳定。

　　二是不良率前瞻性指标基本平稳。2019年，金融去槓杆、实体经济去槓杆、强监管等前期多项政策举措的叠加效应将会进一步显现。受此影响，商业银行逾期和关注类贷款下移趋势较前期可能有所增加，但相比2015年和2016年的高峰阶段，不良率的这些前瞻性指标仍处於基本稳定态势。

　　从披露的数据来看，主要上市银行2018年上半年关注类贷款佔比降至2.60%，基本与2014年持平，关注类迁徙率降至20.65%，也处於近年来较低水平。同时，逾期贷款佔比由2015年上半年2.96%的高点下降至2.24%，与不良贷款率间的剪刀差也由1.65个百分点缩减至0.74个百分点，虽然较年初增加0.05个百分点，但仍然保持较为稳定的趋势。

　　三是盈利能力持续增强有助於商业银行保持较强的不良资产化解能力。受资产规模扩大、持续降本增效等多种因素影响，2018年前三季度，上市银行整体盈利能力在二季度的基础上持续增强。16家主要上市银行的淨利润同比增速为6.38%，较二季度同比增速提高0.46个百分点，较去年同期增加2.55个百分点，且商业银行拨备水平多年来一直处於较高的水平。逐步增强的盈利能力、持续较高的拨备水平及不断拓宽的不良资产处置渠道为化解不良资产提供了较好的保障。在监管机构的积极推动和商业银行的共同努力下，预计2019年商业银行将继续综合运用多种方式，加大不良资产处置力度，其中银行业全年处置规模仍将维持在1.2万亿至1.5万亿元人民币的水平。

　　部分潜在风险仍需关注

　　一是债务率较高的房地产企业可能形成一定的风险。在“房住不炒”的政策定位下，全国各地持续出台多项房地产调控措施，房价过快上涨的局面得到较好遏制，房地产企业资金回笼能力有所下降。同时，中小房地产企业的信贷融资依然受限，传统的非信贷融资渠道也持续收紧，导致其融资成本显著上升和盈利能力整体下行。受到美元升值以及市场调控和监管因素的影响，房地产企业也难以持续扩大境外发债规模，缓解短期偿债能力弱化的压力。在未来房地产市场政策定位不会出现明显变化的背景下，对於前期依靠高槓杆和複杂融资方式实现快速发展的房地产企业以及抗风险能力相对较弱的中小型房企而言，潜在风险压力上升的问题须予以重点关注。

　　二是债券违约可能引起的风险传导需要警惕。2018年以来，信用债违约规模有所增加，不但违约量呈现持续增加的态势，违约主体也从具有较强周期性的低评级民营企业逐步蔓延至国企和城投等高评级企业。当前，监管部门已经出台了一系列支持和扩大民营企业融资的政策，且货币政策调控节奏也出现一定变化，社会融资规模增速持续放缓的状况有所缓解，企业融资环境得到改善。但未来一段时间，国内外经济运行态势仍较为複杂，去通道、去槓杆的政策基调也不会改变，信用债违约仍会出现惯性增加，在市场风险偏好转向、融资环境并未完全修复的情况下，非优质民营企业债券的违约数量与规模预计仍会增加较快，虽然相关的政策支持也可能会增加，但对商业银行的资产质量仍产生的负面影响需要加以警惕。

　　三是小微企业信用风险需加以关注。近期，包括引导设立民营企业债券融资支持工具等多项中央支持政策陆续出台，地方政府和监管部门也相继部署和出台了新一轮支持民营经济政策措施。商业银行等金融机构支持民营经济成为当下多地政策发力重点，以小微企业为主的民营企业的信贷业务比重也将有所增加。由於小微企业属於信用风险相对较高的业务领域，未来随着其信贷业务增量加大，有可能会推动商业银行不良贷款的增加。在降本增效措施深入推进的背景下，商业银行下调小微企业贷款定价的行为，一定程度上与小微企业的风险状况出现背离，未来也将会对商业银行资产质量产生一定压力。此外，在中美贸易摩擦长期存在且不确定性有所增加的背景下，被关税和其他贸易壁垒手段制裁的行业与上下游产业链的企业，以及受汇率波动影响较大的进出口企业可能会受到持续影响，进而影响银行的信贷质量。

　　总体来看，虽然部分领域潜在风险需要重点关注，但随着中国经济结构调整步伐不断加快，以及民营和小微企业融资环境的逐步改善，商业银行资产质量下行压力将得到缓解，逾期和关注类贷款等前瞻性指标也将出现持续向好的趋势，盈利能力提升则有助於商业银行继续加大不良贷款处置力度，降低存量风险水平。笔者预计2019年商业银行资产质量总体将保持稳定，全年商业银行不良贷款率仍会维持在2%以内的水平。