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楼语纵横\债息倒挂 楼市存隐忧?\Q房网.香港董事总经理 陈坤兴

2019-04-02 03:18:12大公报
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  受惠於股市气氛带动,加上美国联储局早前预告今年内不加息,低息环境持续,令3月份新盘市场比预期还要热闹。总计上月新盘销售可望突破2700宗,创出自2017年3月以来的两年新高,首季新盘销售更超越5800宗,成为2013年一手新例实施以来最畅旺的一季度;同时间二手交投亦同步活跃,上月二手註册量亦逼近4000宗的八个月新高。

  无可否认美国今年不再加息,甚或有机会於明年美国息口便会见顶回落,对於一众本地业主绝对是好消息。儘管过去美国加息九次,香港部分银行亦只是轻微加息八分之一厘,未来香港银行仍有机会追加,但基於美国息口或已见顶回落,香港未来加息幅度相信会相当有限。

  不过,近日市场焦点集中於美国债市,因为近日美债孳息曲线持续出现倒挂(Inverted Yield Curve)。何谓“债息倒挂”?相信对於一般香港投资者,对这个名词可能感到陌生,首先这样的“债息”是指美国国债孳息率,而美国国债是以多个年期劃分,市场较关注的是2年、5年、10年、30年。

  一般而言,年期愈长息率愈高,因此绝大部分时间短期债息是会低於长期债息,而所谓“债息倒挂”,即是短年期孳息率高於长年期孳息率,这代表投资者预期长期利率将低於现时利率,并预示未来经济将会衰退,难怪今次倒挂美股即时受压。

  不同人对债息倒挂可能会有不同理解,联储局前主席耶伦便认为,债息倒挂或许反映在某时间内利率需要下调,并不意味经济衰退。但近年来环球股市市况确实风起云湧,英国硬脱欧危机仍未解除,内地经济增长显著放缓,地缘政治衝突亦时有发生,环球经济增长放缓甚或出现衰退,确实令人感到担忧。

  未来一、两年环球市场经济会否出现衰退,现阶段来说,自然是言之尚早,再者中美贸易谈判仍未结束,能否达成协议仍存在变数。此外,统计处公布,2月份整体商品出口货值连续四个月下跌,按年跌幅扩至6.9%,本地经济增长难免受拖累,经济增长放缓楼市自然受压,后市仍有隐忧。

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