图：欧洲成为中美全力拉拢的重要出口市场，欧洲的态度和行动会影响中美科技战走向

　　中美贸易谈判这盘未下完的棋，很大程度上取决於各自内部政治日程和全球经济的大方向。黑色幽默之处在於，如果市场和经济没有显著下跌，社会压力就不足以推动高层政治尽快解决问题；另一方面，即便达成贸易协定，能否通过美国国会尚有待观察，美墨加USMCA协议能否在8月份国会休会前通过将是美其他贸易夥伴谈判的风向标。

　　特朗普政权一方面要应对民主党明枪冷箭，另一方面要準备2020年大选，与中国的贸易协定成为至关重要的政绩目标。如果内外交迫、市场和经济下滑的局面出现，不排除先杀主和派再杀主战派，彻底清洗目前政治班底。

　　美国的阿喀琉斯之踵（意思是“致命弱点或致命伤”），非稀土亦非中国所持美债，而是高负债的美元。任何一个拥有足够外汇储备挤兑黄金市场的经济体，都拥有摧毁美元体系的核选项，戴高乐曾成功据此引发布雷顿森林体系崩溃，而今日之中国不逊於当年的法国。特朗普如要彻底摧毁全球化贸易和引发全面排华，则须準备成为第二个尼克松，而非他心念念的里根。

　　右翼保守势力全面崛起的欧洲在贸易谈判中可能左右大局。在汽车、汇率、气候问题上与特朗普同床异梦的欧洲，成为中美此刻全力拉拢的重要出口市场。同时，欧洲的态度和行动亦会影响中美科技战走向。日前中国国家副主席王岐山访问德国，相信是一系列中欧合作和互相开放的开始。

　　猪瘟影响或被轻视

　　2020年10月，欧洲开始对外国投资审查前，中国仍有约一年时间进行技术採购。这种左右逢源的角色地位，加上政治向右转而过度宽鬆的货币政策可能被纠偏，已连续下跌十八个月的欧元也许可藉特朗普在2020大选前倾向美元贬值的机会，走出一段亮丽行情。然而，这对欧洲的经济和出口未必是好事。

　　历史上有很多看似无关重要的事件，最后却被证明是影响市场的关键所在。去年中国爆发的非洲猪瘟已严重影响了香港的活猪供应，继两次扑杀后，供港猪肉至今未能回复正常水準（每日4000隻），一直徘徊在每日2000头以下，日均批发价从每担1200港元涨至最高3400港元，零售价则飙升至每斤百元上下。

　　供港猪肉尚且如此，内地养猪业受打击程度更是可想而知。非洲猪瘟迅速向整个东亚、东南亚地区扩散：越南数月内三十四个省市染疫，被迫扑杀170万隻猪；朝鲜亦开始进入紧急状态。中国的猪肉生产和消费佔据全球的半壁江山，加上东南亚和东亚，是全球大半的猪肉生产消费集中地。

　　难以遏制且致死率近乎100%的非洲猪瘟传遍东亚后，猪肉价格飞涨基本已成定局，但市场却无视房间裏的大象。猪肉价格不仅佔内地CPI极高比重，同时带动其他农产品和肉禽蛋奶价格。经历过三年自然灾害饑荒的人，应是很清楚饭量会因缺乏肉类和油脂而倍增。届时正面临另一外来物种─草地贪夜蛾─侵害的中国粮食供应或将面临短缺，而中美贸易摩擦亦会加剧肉粮供应缺口。

　　CPI影响的是投资者和央行取态，而食品价格决定的是平民生计。联合国粮农组织的全球食品价格指数连续第五个月上涨，侧面印证了中国果菜肉蛋价格全面大涨恐怕是未来的全球趋势，而这亦符合特朗普政府政策。

　　非洲猪瘟此前肆虐欧洲和俄罗斯，已证明其长期化且难以根除，市场忽略了其将为货币政策所带来的全球性长期影响。G20财长会议加上美联储的降息暗示虽为近期金融市场奠定宽鬆基调，但当农产品和肉禽蛋奶价格飞涨，通胀开始发威，各国央行始终还需作出艰难决定。届时长期徘徊在不正常的超低利率水平的发达国家债券市场是否会出现极端走势并传导至其他资产市场，值得投资者警惕。