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楼按圆素\香港短期减息机会小\经络按揭转介首席副总裁 刘圆圆

2019-06-17 03:13:04大公报
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  当上半年美国加息预期仍然言之凿凿,市场在迅雷不及掩耳之间调转预测,由加息预期转为减息。主因是预料美国经济将进一步放缓,近月债息更出现倒挂,显示金融市场对美国长远的经济环境呈悲观预测。事实上,5月份非农新增职位逊预期,製造业採购经理人指数(PMI)亦回落至2016年10月后新低,上述数据强化了美国的减息憧憬。

  市场预期,美联储有可能於年内减息两至三次,最快有可能下月便实行减息,减息机率更达到七成以上。对於先后有印度、澳洲、新西兰、马来西亚、菲律宾央行已落实减息,韩国、日本、欧洲以至中国央行亦可能跟随,香港会否加入这个减息潮,成为港人特别是置业人士最关注的议题。

  若香港减息四分之一厘,以100万贷款额计算,供款三十年,每月可节省供款128元或3.3%;若减息八分之一厘,每月的供款则减少64元或1.6%,对供楼人士来说可谓一大喜讯。在借贷成本低企及土地供应持续不足的情况下,减息相信有助刺激楼价向上。

  回顾早两次美国的减息周期,分别於2001年1月及2006年9月启步,当时香港减息的步伐大致与美国一致。不过,是次由2015年开始的美国加息周期下,美联储已加息九次,合共加2.25厘,相反香港只加了一次,幅度更只有八分之一厘,究竟香港还有没有条件跟减呢?

  香港走资潮或放缓

  低息环境造就了楼市及借贷市场的兴旺,但与此同时,自港美息差不断拉阔,香港走资的问题亦应运而生。银行体系结余由美国加息周期启动前近4000亿元,不断减少至现时约543亿元,即整个美国加息周期已流出资金达3371亿元。若美国减息,的确有助港美息差收窄,但笔者认为,由於香港过去只轻微加息八分之一厘,减息空间亦非常有限,短期内跟减的机会较少。

  另一方面,银行提供的按揭利率已处於非常低的水平,优惠亦非常丰厚,变相银行的边际利润很微。加上近日一个月银行同业拆息(Hibor)达到两厘半左右,已超越2008年10月高位,创十年新高。若银行再减息将造成资金成本压力上升。因此,料现时经济不稳的情况下,除非美国减息两次或以上,或再次推行QE(量化宽鬆),否则香港银行减息的机会较低。

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