近日社会气氛紧张，料只是短暂波动，情况若持续升温，楼市多少或会出现调整，但幸好低息加上近月通胀升温，成为了楼市基本屏障。

　　美国减息已成定局，减息0.25厘亦是市场预期之内，亦代表着自2015年12月开始的美国加息周期已告终结。刚过去的加息周期前后共维持约三年多，接下来大家的焦点自然在於今次美国减息周期又会维持多久，最终美国会否重返十年前的“零息岁月”。不过无论如何，相信香港低息环境仍会维持一段时间。

　　相信大家亦会记得，在过去的量化宽鬆的政策下，美国曾经经验过一段长时间的零息岁月，根据美国联邦储备局公开市场委员会（FOMC）的议息会议纪录，美国上一次的减息周期共维持一年多，由2007年的9月至2008年的12月，其间减息幅度更高达5厘，於2008年底至2015年底，美国联储局的目标利率更一直维持於0至0.25厘之间，共维持长达七年的“零息岁月”。

　　美国会否重返“零息岁月”仍属未知之数，但在环球减息潮下，多国央行均採取较宽鬆的利率政策，继澳洲、韩国等亚太区国家相继减息后，相信稍后欧洲央行更有机会将利率减至负利率水平，连带内地亦有机会加入减息行列以保经济，相信在环球低息环境下，本地低息日子还会维持一段长时间。

　　下半年回调幅度有限

　　再者，今次本地低息环境亦遇上通胀升温的日子。按政府统计处上星期公布最新6月份的消费物业指数上升3.3%，较5月份的相应升幅（2.8%）为高，亦创自2016年8月以来近三年新高。即使剔除所有政府一次性纾困措施的影响，6月份基本通胀率亦达至3.2%，较5月份为高。

　　按经济学理论中的实质利率（名义利率减通胀率）计算，当低息遇上通胀升温，实质利率自然会维持负数。换言之，目前本港负利率的情况将会维持一段长时间，而负利率的出现，资金需寻求出路，因而会刺激市民增加投资，资金流入股市、楼市，令资产进一步升值。过去市场负利率楼市亦往往处於上升轨，当然因应今年上半年楼市已上升10%，加上社会上街头抗争持续，楼价难免会出现调整，下半年楼市或回调5%至8%，但整体回调幅度有限。