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必伟解盘\人币“破七”亦无需担心\富途控股金融及企业服务总裁 邬必伟

2019-08-10 04:24:09大公报
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  图:房地产相关政策收紧,短期经济缺乏刺激作用,下行压力增大\中新社

  2019年8月5日,人民币离岸汇率和在岸汇率双双“破7”,其中离岸人民币兑美元汇率在跌破7关口后,再度下跌至7.1,最低报7.1068,下跌幅度近1000点。在岸人民币兑美元跟随下跌,汇率收盘价报7.0352。同时,8月5日人民币兑美元中间价跌破6.9关口,为2018年12月以来首次。

一、人民币为何会破7

  对於此次汇率破7,市场反应剧烈,但从人民银行的解读来看,破7也是在意料之中,不必过度恐慌。人行负责人表示,人民币汇率破“7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被衝破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

  既然有涨有落,那麼为何近期人民币汇率会破7呢?

  从国家宏观层面上看,随着人口红利的结束,中国经济增长压力增大,而近期政治局会议一再强调住房不炒,并且明确指出不会将刺激房地产作为刺激短期经济的工具,房地产相关政策收紧,短期经济缺乏刺激作用,下行压力增大。汇率反映了一个国家的购买力,短期内经济下行自然也会影响到汇率的变化。

  从外部环境上看,中美贸易摩擦、美联储降息等相关因素也在一定程度上推动着人民币破7,从2018年美元兑人民币走势来看,受中美贸易摩擦的影响较大。8月1日,特朗普宣布将於9月1日起对华剩余3000亿美元商品加征10%关税。消息一出,市场哗然,此举远超此前预期,避险情绪升温,也在推动着美元汇率的走高。近期美联储再次降息预期下降,也在一定程度上推高了美元指数。同时,欧盟、日本等经济体走弱,也使得美元指数走强。

  可见,人民币破“7”是内外环境叠加共同作用的影响。

二、破“7”会有什麼影响?

  对於普通老百姓来说,只要没有出国留学、旅遊等需求,破“7”的影响并不大。

  从对股市的影响来看,一般来说,发达国家的汇率与股市呈现负相关关係,当汇率贬值的时候股市上涨,当汇率升值的时候股市下跌,但对於新兴国家,汇率与股市的相关性会弱一些,而且中国股市在汇率下跌之前,中美贸易摩擦等因素的影响下,已经经历了一波调整,汇率对股市的影响相对较小。

  此外,避险情绪影响下,黄金的价值凸显。黄金可以对冲汇率贬值压力,投资黄金一定程度上可以对冲汇率贬值和资产泡沫的影响。

  但短期来看,汇率破“7”利好出口型企业。虽然8月1日特朗普宣布对华剩余3000亿美元商品加征10%关税,但是随着人民币的贬值会冲掉一部分损失,3000亿商品的关税影响也会减弱。

  长期来看,由於中国实行的是一篮子货币政策,市场波动属於正常情况,经济增长、物价、货币供应等多种因素都会对汇率造成影响。儘管中国面临下行压力,但是进入2019年来经济放缓是全球性的普遍问题,不单单是中国,而且考虑到当前国内宏观经济运行情况、监管层对外汇市场的调控能力,未来一段时间人民币并不存在持续大幅贬值的基础。人民银行有关负责人也表示:“人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。

三、总结

  在宏观环境下行压力、经济增速放缓等因素影响下,人民币汇率走弱并破“7”,但长期来看,人民币有支撑,不用担心短期大幅贬值。

  註:笔者为证监会持牌人,并无持有上述股票

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