刚踏入新年，新冠肺炎疫情便来势汹汹，内地不少商业运作近乎停摆，令人担心会否重挫本已放缓的中国经济。

　　有不少研究把今次“新冠”疫情跟“沙士”比，推算对中国经济的影响只会集中在一季度，对全年经济增长打击未必太大；还有，从历史经验上看，类似的公共卫生紧急事件往往也是“骤来疾去”，如果今次也一样，疫潮一退却经济应有望迅猛回复。

　　然而，“沙士”的情况固然“前车可鉴”，但今次“新冠”疫情有其自身特点，未必完全可作比较。首先，当年受“沙士”影响的地区主要限於广东和北京两地，今次“新冠”的影响範围则大得多，几乎所有内地经济大省均首当其衝；第二，此轮疫症爆发时正值春节传统消费旺季，消费需求受到严重压制，保守估计，相关行业的整体收入同比减少了超过1万亿元人民币。第三，由於内地政府针对本次疫情发展採取了“封城”、延长春节假期、延期复工等前所未见的严厉措施，虽然能有效遏止病毒扩散，但导致短期经济“失血”的副作用亦不容忽视，特别是对工业生产以及出口业务的压抑更尤其严重。

　　此外，按“沙士”经验，服务业特别是消费领域所受的影响最大，以今天内地经济结构来看，第三产业所佔的GDP比重已由当年的42%升至近54%，故今次内地经济增长所面临的压力肯定会比2003年更严峻。基於以上因素，预计内地首季度的GDP增速或将下挫至4.5%以下。

　　幸好，现今医疗科技已进步了不少，预料新冠肺炎疫情有望在三个月内得到控制。同时，中央政府必定会透过积极财政、货币和产业政策进行“灾后”重建，以加快经济复原，故估计内地经济出现大幅滑坡的机会并不高，2020年后半年有望迎来强劲的反弹，全年的增长率仍应可能维持在5.5%左右的水平。

　　至於香港，虽说在本次疫症中并非主要疫区，对整体经济所受的衝击理应较“沙士”一役轻微。但不要忘记，香港经济增长在前两季已下跌至负2.8%和负2.9%，与沙士爆发前香港经济基调良好的情况完全不同。而且，长达半年的修例风波已令本港的餐饮及旅遊业元气大伤，本以为社会气氛稍为缓和后会好起来，却又祸不单行地被突如其来的“疫症”打破了最后希望。

全年经济料负增长1.5%

　　随着关口检疫措施进一步收紧，一些与跨境人员流动有关的服务性行业，如运输、旅遊、餐饮、零售等预料会进一步受创，加上当前商业投资信心低落，停课、市民减少社交及外出等均会减弱各种消费活动，不少食肆生意跌至只剩一成，市况比去年可谓更差；另一边厢，不少在内地投资设厂的港商反映，因缺乏口罩等原因未符政府防疫规定而迟迟不能复工，加上物流供应严重受阻，大大影响了生产运作。此外，病毒正在海外扩散，有可能成为拖累全球特别是东亚国家经济增长的“黑天鹅”，增加了本港出口需求的不确定性。笔者担心，企业结业潮将陆续出现，故“差过‘沙士’”之说根本并不为过。

　　即使疫情退却，我们也不要期望香港经济会如2003年疫症过后般有“逆转胜”的戏剧性变化。当年“CEPA协议”签署后，大批内地“自由行”旅客来港消费，带动香港经济出现V形反弹。但今次情况可不同了，一来修例风波对两地社会关係的破坏性影响不太可能在短时间内修复，二来此次新冠病毒的影响面广，疫情过后各地人士出遊的意欲未必会一下子恢复，意味着访港旅遊业较难迎来迅速回弹，厂商会早年便估计，下半年访港遊客人数或无法恢复到2018年高峰期的五成。

　　财政预算案即将公布，预料会有更多“撑企业、保就业”措施出台，对经济或多或少会有一定提振作用，但究竟可以帮到多少企业则难说。根据厂商会早年的分析，本港经济增长於下半年即使有望重回正增长轨道，全年GDP增长亦较难会有“转正”奇迹，预计会有1.5%左右的负增长，笔者认为，这已是较为乐观的预测了。