图：香港是美国获取最大贸易顺差的单一经济体系，美国对香港贸易顺差每年超过300亿美元

　　在美国国务卿蓬佩奥向国会提交报告认为，香港将不再获得美国特殊待遇仅两天之后，美国总统特朗普于5月29日正式公布多条制裁举措。但这些制裁举措虚多实少，即使后续有较强硬的举措，也难以撼动香港的独特地位。惟社会各界仍需齐心共谋出路，香港才能真正走出逆境，获得更大发展空间。

　　一、制裁举措虚多实少，密切关注后续发展

　　今次美国制裁举措看似是火力全开，剑指中国内地、中国香港和世界衞生组织，但这些制裁举措仍是虚多实少，如特朗普宣称取消给予香港与内地不同的特殊待遇的政策，认为将全方位影响美国与香港的协议，包括引渡条约、军民两用产品的技术管制等，同时指示美国国务院发布香港旅行风险的建议，但未详述取消香港特殊地位的程式细节，也未谈及《香港关系法》及《香港人权法》等相关议题的下一步行动，仅称将会制裁任何削弱香港自治的中国内地和香港官员。虽然制裁面较广，但力度暂时没有外界预期大，尤其是没有触及香港金融体系。

　　又如在金融制裁方面，特朗普宣布已经指示总统金融工作组对在美上市的中国公司进行审查，并研究对策，使美国投资者免受不接受同样规则的上市公司带来的风险。但同样也是细节欠奉，具体仍处在研究阶段，且重点是为了减少风险，而非限制或取消了事。

　　再如与世衞关系方面，特朗普重新把新冠病毒称为“武汉病毒”，继续推责中国掩盖“武汉病毒”，让世衞组织（WHO）配合而误导世界，因而要终结与世衞组织的关系。然而，WHO并没有退出机制，美国终结与WHO的关系而不是退出WHO，留下了长长的手尾，反而先终结了其对WHO的影响力。

　　科技制裁倒是貌似一个实招。特朗普为了阻碍中国的科技发展，发布行政命令，暂停和限制与中国“军民融合战略”有关的中国学生获得F和J签证，赴美从事研究生以上的学习和研究，预期将影响3000名以上的中国学生学者。特朗普还要求美国国务院、国土安全部向总统提出建议，弥补非移民和移民专案中让中国有机会获得敏感技术的风险。

　　值得注意的是，今次特朗普没有在记者会提及、但未来或不能排除推出的金融制裁措施，如限制或禁止美国机构和企业投资内地或香港金融资产、鼓励或要求美国企业撤出香港、打击香港联系汇率制度，以及禁止香港使用美元清算系统等。这些极端措施对美国自身的伤害也很大，不但使美国企业放弃香港市场未来的丰厚回报，过去在香港的投资亦大受影响，严重损害其商业利益。

　　因此，估计美国在策略运用上暂时不会无限升级，现阶段依然是造势和施压为主，从制裁个人和企业、禁止高科技产品输入香港等对其选情影响较小的选项入手，逼使中国内地、香港向其更多让利。就像过去两年的中美经贸摩擦一样，未来美国具体的制裁工具将会根据香港社会舆情发展、国际反应程度、后续国安法实施细则的情况陆续推出，目前造势和施压的效果也将是其评估的一个内容。除了具体制裁措施，美国全方位施压，包括舆论战是此轮制裁必不可少的辅助手段，预计下一步舆论战也会升级，港区国安立法将持续成为全球舆论的焦点。

　　二、制裁影响可大可小，但难撼动香港地位

　　由于特朗普只宣布启动取消给予香港特殊地位的政策豁免程序，而未宣布实质性措施，与市场预期存在一定落差，美股指数在特朗普讲话后上升，美元汇率指数下滑，人民币和港股则出现反弹，港汇在亚太交易时段窄幅波动，香港银行体系总结余维持在948亿港元，香港资金流动没有出现异常波动。

　　美国改变对香港特殊待遇带来的影响，很大程度取决于美国将会实施什么样的具体措施。具体评估如下：

　　（一）现阶段制裁举措实际影响有限

　　美国取消香港独立关税区地位，不再将香港视为在经贸事宜上全面自主于中国的地区，香港向美国出口的商品将与中国内地一样加征关税，当然会对香港的经贸行业带来一些阴影。但也应当看到，香港作为独立关税区并非由美国决定的。早在1948年，WTO的前身关贸总协议就已适用于香港；1986年英国向总协定提交声明，确认香港作为一个单独的关税地区，享有对外经济贸易关系的自主权。因此，美国取消香港独立关税区地位只是美国单方面的制裁措施，并不影响其他WTO成员给香港应有的待遇。

　　另外，香港经济以金融和专业服务业为主，本地生产的商品有限，本地出口占整体出口不足1.2%，其余都是从其他地方转口的，且美国对转口商品是按原产国区别的，并不视为香港的出口，故取消香港在商品贸易上的独立关税区地位，对整体经济的打击不会太大。反观美国，其对香港贸易顺差每年超过300亿美元，在过去十年累计接近3000亿美元，香港是美国获取最大贸易顺差的单一经济体系。与此同时，香港还是美国第三大红酒出口市场、第四大牛肉及牛肉产品出口市场，以及第七大农业产品出口市场。美国若取消香港独立关税区地位，最受影响的反而是自己的出口。

　　美国制裁中国内地和香港特区政府部分官员、企业，包括调整签证范围或经济制裁，甚至禁止高科技产品输入香港，皆属有限度制裁，影响主要集中于个别受制裁的人士、企业和组织，短期不会对整体经济和金融市场带来持续的打击。如美国部分取消给予香港的特殊待遇，如取消香港可在美国出口管制下购买敏感技术，有人担心会影响香港创新科技产业发展，但近年来美国十分关注输往香港的敏感技术有否被用于内地，以及被制裁的地区，最尖端的技术并不会输入香港，次一级技术香港也可以从欧洲等引进，因而实际影响很小。

　　又如香港与美国签订的引渡条例载明缔约一方可随时以书面通知另一方终止本协定，并于六个月后失效。即使美国取消引渡条例，香港仍与其他国家签订了引渡条例，所以不会影响国际社会对香港司法制度的信心。

　　（二）极端制裁措施是一把双刃剑

　　未来如果美国采取限制资金流通等极端制裁措施，则对美国的伤害更大，不但使美国企业放弃香港市场未来的丰厚回报，甚至过去在香港的投资亦大受影响，严重损害其商业利益。目前在香港营运的美国公司超过1300家，投资香港金额庞大，其中有283个地区总部和443个地区办公室，数量为全球各国或地区中之最；美国金融机构是香港金融市场的重要参与者，在香港获得巨额回报；有8.5万名美国民众在香港居住，是香港最大的外国社群；中国金融业正在加速对外开放，这是美国金融机构都无法拒绝的机遇。即使美国采取极端制裁措施，相信美国商界不一定愿意听从美国政府的政治决定，进而损害自身的巨额商业利益。

　　（三）国家和香港的实力和决心不可忽视

　　更重要的是，如果美国政府采取极端制裁手段，也会挑起新的经贸摩擦。当前美国正陷入疫情危机而难以自拔，如果与中国再爆发贸易战和金融战，美国经济复苏将更加困难，减少特朗普竞选连任的胜算，可谓得不偿失。

　　中国已是全球第二大经济体，工业总量、外贸总额和外汇储备等均居全球各国首位，经济表现持续向好，将成为全球率先复苏的主要经济体；全国14亿民众上下一心、众志成城，一致拥护全国人大做出港区国安立法的决定，使得香港能够真正实现社会安定和长期繁荣稳定，这才是最强大的民意基础和信心来源。相信国家一方面将继续支持香港担当其国际金融中心的角色，支持香港经济尽快从阴霾中走出来，另一方面还将密切关注香港国安立法时期的动向，有需要时会全力支援香港特区应对外来制裁。

　　与此同时，香港的制度优势仍然存在，基础实力依然强劲。除了优良的营商环境外，香港金融监管制度稳健完善、市场开放水准和国际化程度高、金融市场具规模优势和结构多元化，这些特征能够与纽约和伦敦媲美。面对全国人大启动港区国安法立法后的新情况，香港特区政府表示会全力以赴，配合国家堵塞国家安全的缺口；财政司司长陈茂波表示已为美制裁作充足准备，国家的支持将成为香港应对一切不利局面的底气，香港一定会为国家守住金融安全的大门，显示出十足的勇气和信心。