图：香港国安法的实施，令香港的出路和前途更为明确，将推动香港银行业和资本市场迎来发展新时代

　　全国人大常委会全票通过香港国安法，并列入《香港基本法》附件三，香港特别行政区即日公布实施。香港国安法将有利於香港社会回归平静和秩序，有利於“一国两制”行稳致远，有利於修复香港各界及国际投资者对香港营商环境的信心，有利於香港恢复“纽伦港（Nylonkong）”国际金融中心地位。

一、修例风波令香港失“纽伦港”国际金融中心地位

　　本世纪前二十年，顶级国际金融中心的竞争日趋激烈，香港是其中的主角之一。2008年，美国《时代》周刊以封面专题的形式刊登周刊编辑迈克尔．艾略特的文章《三城记》（A Tale of Three Cities），提出“纽伦港”新名词，明确了香港在全球国际金融中心中排名第三的地位。

　　2019年爆发的修例风波，严重衝击了香港稳定局面，撕裂了社会族群，打击了法治基础，破坏了优良营商环境，直接导致香港国际金融中心地位下滑。2019年9月，英国金融智库Z/Yen及中国（深圳）综合开发研究院所编制的《全球金融中心指数》（Global Financial Centres Index）中，香港得分771分，险守“纽伦港”国际金融中心地位，得益於香港过去几十年金融中心累积的雄厚实力，艰难对冲修例风波影响。

　　2019年四季度，修例风波不断升级，衝击了许多中资机构，即使在2020年新冠肺炎疫情猖獗期间仍然持续。2020年3月下旬发布的最新《全球金融中心指数》显示，香港得分较上期大跌34分，排名跌出三甲并输给东京、上海、新加坡，居第六位。在行业分类指数中，香港在“银行业”、“投资管理”、“保险业”、“专业服务”和“政府监管”子指标中较上期排名全面下滑，分别滑至全球第四、第五、第八、第三和第四位。这意味着香港刚步入本世纪第三个十年，就正式失去“纽伦港”地位。虽然市场对这一期评分的準确性有一些异议，但无论是纵向还是横向比较分析，香港在顶级国际金融中心的竞争中掉队风险显著上升是不争的事实。

　　与此同时，修例风波亦重挫香港的形象和声誉。一是国际评级机构因香港修例风波纷纷下调香港的评级。穆迪（Moody's）於2019年9月将香港的评级展望从“稳定”调降至“负面”，2020年1月将香港信贷评级从Aa2降至Aa3。惠誉（Fitch）於2019年9月将香港信贷评级从AA+下调至AA，2020年4月进一步削至AA-。二是瑞士洛桑管理学院（IMD）6月中发表的《2020年全球竞争力报告》，将香港的全球竞争力排名从2019年的第二位下调至第五位。相关因素的负面影响拖累香港国际金融中心的地位。

二、香港国安法将助香港在“暴”“疫”之后重新出发

　　从机构人员设置、司法精神和司法实践看，香港国安法意在健全完善新形势下香港特别行政区同《宪法》、《香港基本法》和全国人大的制度安排，为香港法律体系“镶上钢牙”。利剑出鞘将产生强大威吓力，对香港“暴”“疫”之后重新出发发挥积极作用，助香港缔造更好营商环境。

　　首先是将助香港恢复秩序，为香港重新出发赢得稳定和平安宁的环境。去年6月发生的修例风波是香港经济由盛入衰的转折点，持续不断的修例风波重创本港旅遊和消费等重点行业。香港国安法将巩固香港作为国际大都会和全球金融中心的核心价值，增强海内外投资者的信心，助香港将逐步恢复稳定和秩序。

　　其次是将更好保持香港“一国两制”、“港人治港”、高度自治的政策底色。香港国安法体现了四个最大程度：最大程度信任和依靠特区政府；最大程度保障人权；最大程度兼顾普通法特点；最大程度保证法律的有效实施。意味着香港与上海、深圳仍有根本区别，仍将是中国最国际化的大都会，仍将保持现有各种制度优势。这将有助於修复香港各界及国际投资者对香港营商环境的信心。

　　再次是将推动香港建设与“一国两制”、“港人治港”相适应的治理模式，解决社会深层次矛盾与问题。香港在重拾稳定和法治之后，整个治理模式将需要作出改变，需要建设与“一国两制”相适应的教育、司法和医疗衞生等体系，以免再次发生社会事件。

三、香港的财政实力雄厚，金融体系稳健

　　香港联汇制度自1983年以来运作顺畅，经受住了包括金融危机在内的种种考验。现香港有4400亿美元的外汇储备，相当於香港基础货币的两倍，有能力捍卫任何对联汇制度的恶意攻击。香港银行体系有广度和深度，可维护香港金融体系稳健，对於外部的各种制裁有充足的抵禦能力，而且外资（包括美资）在香港扎根已久，若採取较大範围的金融制裁也会伤及其自身，首先会打击在港1300间美资企业的利益。

　　目前美国推出的实质措施为：停止向香港出口军用设备；同时对於兼具军民用途的出口往香港的货物，都必须领取许可证。美国国务卿蓬佩奥称，美将对出口香港的国防和军民两用技术施加与中国内地同样的限制。美国只要求军用及军民两用产品出口需先申请出口许可证，不等於不允许出口，香港很多用这些产品的行业可能都有替代品，受到的实际影响非常小。未来美国最大的可能是取消对香港的关税特殊待遇，鉴於中美贸易摩擦以来，香港做中美转口的贸易量已大幅下降，且美国每年从香港获得约300亿美元的贸易顺差，香港受到的影响亦将有限，不会影响香港贸易、营商中心的地位。

四、香港银行业和资本市场的表现将助推香港恢复“纽伦港”国际金融中心地位

　　香港国安法的实施，将令香港的出路和前途更为明确：一是积极融入粤港澳大湾区建设、融入国家发展大局，抓住国家发展以及对外开放特别是金融双向开放带来的机遇；二是积极参与高质量共建“一带一路”，把握相关机遇；三是积极推进由创科、创意引领的第三次经济转型。香港背靠内地将成为时代的幸运儿，将推动香港银行业和资本市场迎来发展新时代。

　　香港银行业集群具有广度和深度。截至2019年底，香港银行业所有认可机构194家，资产总额24.46万亿港元。全球百大银行中有77家於香港经营业务。金融科技越来越受重视，业界将致力打造数字化核心竞争力，推动业务转型发展。香港股市具有全球性竞争力和融资能力，在全球排名第五、亚洲第三。最近十年有七年IPO集资全球夺冠。港交所致力与内地及环球资本市场“互联互通”，令市场韧性增强。阿里巴巴、网易、京东等中概股回港二次上市潮，推动香港资本市场逆势回暖。香港银行业和资本市场的表现，将有助提升香港国际金融中心地位，助推香港恢复“纽伦港”。

　　中银香港高级经济研究员 柳 洪