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寰球视野/疫情下的人币国际化(下)/中银香港首席经济学家 鄂志寰博士

2020-08-01 04:23:54大公报
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  2020年,新冠疫情突如其来并急速演变,推动全球经济金融发展进入后疫情时代,其重要特征是:主要经济体持续面临经济下行压力,经济增长无法摆脱宏观政策依赖,低增长长期持续;全球产业链加速重组,国际贸易和投资在受到疫情和防疫措施双重衝击的同时,亦面临贸易保护主义的挑战,短期无法回到疫情前的正常状态。以上变化意味着中国经济运行的外部环境日趋严峻,如何在错综複杂的国际大变局中开拓人民币国际化新局,并为中国经济对外循环提供更多动能,需要我们认真分析,寻找新的重点方向。

  【文接31日A9版】

  四、推动重点区域本币结算体系建设,深化与“一带一路”沿线的经济合作

  在中美贸易摩擦的持续影响下,中国对外贸易结构进入重构期,东盟与中国经贸关係日趋紧密。今年一季度,东盟与中国双边进出口总额首次超过欧盟,东盟成为中国最大交易夥伴。

  在后疫情时代,东盟经济有能力继续较快增长,2012年至2018年,东盟十国GDP年均增长率为5.2%,高於全球3.6%的平均增幅。东盟十国作为单一经济体,GDP规模排在全球第五位。此外,东盟不断提升内部经济金融一体化水準,提升其系统重要性。

  疫情导致全球金融市场剧烈调整,出现新的美元荒,在东南亚国家引发又一轮市场动荡。一些国家开始探讨更多地使用本币的可行性,加快推动区域内双边本币在国际贸易和投资中使用。

  2016年12月,印尼央行(BI)、马来西亚国家银行(BNM)及泰国银行(BOT)互相签署了双边本币结算(LCS)框架协议,於2018年2月正式推出服务。根据印尼央行及马来西亚国家银行共同发布的《ACCD印尼盾(IDR)─林吉特(MYR)本币结算框架指引》,为两国贸易的双边本币结算提供了综合解决方案,包括账户设立、资金劃拨、本币兑换、贸易融资、风险对冲及跨境投资等,鼓励贸易商灵活选择两种本币进行结算及支付,两国央行则通过账户管理及报表呈交,对LCS机制进行严格监管,保证本币结算及兑换安全、畅顺运行。

  东南亚作为“一带一路”沿线的重点区域,也是中国企业积极实施“走出去”战略的重要目标市场,迫切需要国际银行提供人民币和区域货币等多种形式的金融服务。因此,人民币国际化应从锦上添花转向雪中送炭,在重点区域内满足多种多样的需求,发挥积极作用。

  五、筑本强基,强化国际清算结算网络,加快人民币国际化金融基础设施建设

  清算收付系统是货币跨境及国际使用的金融基础设施,国际收付清算包括资讯流的传递和处理,以及资金流的结算和清算两个重要环节。SWIFT主要负责资讯流的传递,过程不涉及清算亦不影响资金流。资金清算由各主要经济体建立国际清算系统,中国建立了CIPS系统,依讬国内清算CNAPS系统进行最终资金结算。两大系统相辅相成,紧密联繫,缺一不可。2016年和2018年,SWIFT和CIPS两次签署了战略合作备忘录,双方充分利用各自的优势提高人民币跨境支付服务的效率,促进人民币的国际化进程。

  后疫情时代,应该继续优化CIPS配套设施建设,完善CIPS系统有效运作,提升跨境资金汇劃效率,为人民币外汇交易和石油等大宗商品期货交易提供配套的流动性安排机制。鼓励更多海外国家地区建立本国、本地的人民币支付清算系统,并建立与CIPS之间的系统连接。促进境外投资者更广泛地参与人民币投融资和金融产品交易,便利外资流入,强化人民币业务优势,为人民币国际化发展提供有力的支援。

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