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庙堂江湖/中国GDP进一步追贴美国/德国波恩大学经济学博士 沈 凌

2020-08-03 04:24:02大公报
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  美国二季度GDP数据出来后,国内全体自媒体都嗨了。美国经济增速下降了32.9%,差不多跌掉了三分之一,实在太惊人了。因为我们最糟糕的一季度才下跌了6.8%嘛。事实真的如此吗?

  美国和中国的统计方法是不一样的。中国的GDP数据不经过季节调整,所以一般来讲2月份的数据一定比其他月份低很多,因为2月份有春节因素,大家都放假了,GDP怎麼会高呢?同时,2月份的日曆也比其他月份少几天,所以下降是合理的。因此,中国数据一般都进行同比,今年2月份和去年2月份对比,而不进行环比。但是美国的数据都是经过季节性调整的,比如上面说的那些问题都可以通过历史的大数据分析,把它适当地修改了,於是2月份变成可以和3月份对比了。因此,美国的数据都是经过季节性调整的环比。

  本来这也没啥,那麼我们用美国的环比增长率和中国的同比增长率对比就好了。但是美国人为了表示特立独行,又搞出来一个年化环比增长率。假设二季度相比一季度增长1%,太难看,我们把它进行年化计算。如果这个1%持续四个季度,也就是变成一年的话,这一年的增长率是多少?那就是4.06%。因为是复利计算,比简单的乘以四多一点点。所以现在公布的-32.9%,实际上就是二季度相比一季度下降了9.5%。想想我们一季度同比降幅是6.8%,那麼其实美国的降幅并没有想像中那麼大。

  第二个问题是:上面的这些对比都是增长率的对比,那麼GDP的数值两个国家之间相差多少呢?这时候,为了计算上述GDP增长率的实际GDP数值又变得不那麼好用了。因为实际GDP的计算基於不同的年份的价格,比如美国可以基於2012年的价格,中国可以基於2010年的价格,那麼计算出来的GDP数值当然不能对比。所以,进行国家之间的比较时,其实最好还是用现价计算的名义GDP比较好。不少人担心通货膨胀的影响,其实没有必要,特别是在较长时期内的比较,通货膨胀的影响将会被汇率抵消掉。

  2019年,中国的GDP是99万亿元人民币,大致上相当於14.1万亿美元,而美国的GDP是21.4万亿美元。中国是美国的66%,差不多三分之二。一季度中国经受疫情衝击,GDP大幅度的下跌,二季度美国经受疫情衝击,也一样大幅度的下跌,所以,对比两个国家上半年的GDP,比较客观。

  中国上半年的GDP是6.57万亿美元(按照一比七的汇率计算),那麼美国呢?这又比较麻烦一点。因为美国的经济统计报告并不直接给出每个季度的名义GDP,而是报告一个年化的季度名义GDP数值,实际上就是当季数值乘以4。这样推算的话,一季度是5.385万亿美元,二季度是4.8525万亿美元,上半年合计是10.23万亿美元。中国相较於美国,其实只有64%,比去年的情况还低了两个百分点。

  所以综合起来,美国并没有比中国差多少,倒还是中国,比美国相对差了一点点。这个结果或许不那麼让人振奋,因为我们的印象中,中国的疫情远比美国情况好,美国乱了那麼久,为啥GDP并不见得比中国下降的多呢?

  其实这是因为中国首先遇到衝击,不确定性远大於美国,所以我们的一季度从6%下降到-6%,落差很大。好在现在已经控制住了,不确定性显著下降,我们有理由预测下半年中国经济将会恢复到正常的增长轨道上来,那样的话,全年的经济将会在102万亿人民币左右,也就是14.5万亿美元。而美国的疫情加上选情,都不明朗,不确定性并未消退,所以经济复甦也不明显。假设下半年持续变现为二季度的情况,那麼全年的GDP就是在20万亿美元左右。

  如果那样的话,中国将会是美国的72.5%,接近四分之三。这会是二战以来从来没有出现过的情况。特别是美国汇率还会因为疫情和经济的问题继续下降,那麼从名义GDP上看,中国赶上美国的时间还会进一步提前,这并非不可能的事情。

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