近日，中央深改组审议通过了《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》，这意味着国企改革再次进入了加速阶段。随着国企改革深入，其潜力将被逐步释放出来。笔者认为，三大方向会成为未来三年国企改革的重点内容：

　　混合所有制改革将持续深入推进

　　中共十八届三中全会《中共中央关於全面深化改革若干重大问题的决定》中，明确指出：“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式。”这是新时代混合所有制改革的启程，混合所有制经济开始进入全面发展阶段，笔者认为未来混改会从两个方面进一步推进：

　　其一是“双向”混改。2015年出台的《关於国有企业发展混合所有制经济的意见》提出鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。“双向”混改可以形成通过混改实现国企和民企相互依存、相互合作的良好局面，促进国有资本和民营资本的共同发展。今年以来，A股上市公司发生的国企混改事件共有460起。国企引入民营资本共发生145起，同比增长504.17%，交易金额为344.66亿元（人民币，下同），同比增长619.54%。国企作为买方，参、控股民营企业共有316起，同比增321.33%，交易金额为1934.08亿元，同比增长798.99%。

　　其二是以“混资本”促进“改机制”。2019年11月国资委发布《中央企业混合所有制改革操作指引》，指引明确，中央企业所属各级子企业通过产权转让、增资扩股、首发上市（IPO）、上市公司资产重组等方式，引入非公有资本、集体资本实施混合所有制改革，相关工作参考此次发布的操作指引。当前混改仍存在一些问题，国企的经济活力未得到完全释放。企业的经营状况与运行机制密切相关，国企混改未来会以“混”促“改”，重点转入市场化机制改革，建立更全面的财务管理模式和经营运行机制，从而最大程度的激发国企带动经济发展的潜力。

　　进一步推动股权激励，激发国企管理层活力

　　如何吸引和留住人才一直是企业面临的难题，2006年中国证监会先后发布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》等法律法规，拉开中国企业股权激励的帷幕。2015年后，中央加大力度推动国有企业混合所有制改革，越来越多的国有企业开始实施股权激励计劃。

　　当前国务院国资委在系统梳理国有控股上市公司实施股权激励现行政策规定、全面总结中央企业股权激励实践操作经验的基础上印发《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》，内容涉及央企控股公司股权激励的细节，指导央企控股公司更好的开展股权激励工作。在《指引》中，对国有企业上市公司股权激励计劃的制定的政策要点、业绩考核的导向要求、管理规範及实施程序做了规定，如股权激励对象实际获得的收益，属於投资性收益，不再设置调控上限；上市公司全部在有效期内的股权激励计劃所涉及标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%（科创板上市公司累计不超过股本总额的20%）等，《指引》的提出能够有针对性的帮助企业和政策之间的对接，也能够帮助央企负担起股权激励的主体责任，因此，笔者认为未来国企改革会不断推动股权激励尽快的推动国有资本做大做强。

　　加快推进促进国企改革的多个专项行动

　　2014年以来，国资委推动国企改革的专项行动有“四项改革试点”、“十项改革试点”、“混合所有制改革试点”、“国有资本投资、运营公司试点”、“世界一流示範企业”、“八个创新实验区”等。国资委推动国企改革的方向越来越明确、速度也越来越快。笔者预期在未来会大力推进国企改革的专项行动，如“双百行动”、“区域性综合改革试验”、“科改示範行动”等专项工程，发挥示範区的先进和引领作用，带动国有企业的发展。

　　从投资策略上来看，笔者认为有一类国企特别值得关注：属於各项专项行动当中，同时又进行了较大力度的股权激励，行业地位稳定，赛道良好的A股上市国企。类似的比如中材国际、中国汽研、中国长城、中航资本、中牧股份、中远海控、中远海发、轴研科技等等。这些公司作为一个群体值得投资者关注重视。