12月6日，政治局在北京召开会议，讨论2022年经济工作。媒体在关注会议通稿时，往往将其解读为“地产放松”。实际上，这次会议既延续了以往会议的基调，强调了政策的连贯性，同时又出现了一些新提法，以适应新形势的发展。政治局会议上的这些“变”与“不变”，将对明年的经济工作产生深远影响。相比房地产，这次会议出现的一些新提法，或许更值得关注。

　　政治局会议上的“不变”：“稳字当头”，一如既往地稳健。这种稳既是对以往政策基调的继承，也是当前形势的需要。这种“稳”体现在三个方面：

　　其一，政策总基调要稳。“稳字当头”，“宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。”

　　其二，房地产要稳。当前房地产市场有非常大的下行压力，一方面，人口负增长即将到来，城镇居民人均住房建筑面积大概率已经超过40平方米（住建部2019年数据为39.8平方米），接近发达国家水平，未来居民住房总体需求将呈现明显放缓趋势；另一方面，不少房地产企业当前已经陷入经营困境，面临资金链、供应链、产业链断裂风险。因此，会议提出了“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，较7月份会议时的“促进房地产市场平稳健康发展”，又增加了“良性循环”四个字，而且没有再出现“房子是用来住的，不是用来炒的”表述。这显示当前决策层非常关注地产市场的可持续性。

　　其三，疫情防控要稳。“坚持‘外防输入、内防反弹’，科学精准扎实做好疫情防控工作。”

　　同时，政治局会议上的“变”，更加引人注目。这些新变化、新表述，反映了施政的新思路，值得市场特别关注。主要有四点新变化：

　　其一，特别突出对于科技攻关的重视。“科技政策要加快落地，继续抓好关键核心技术攻关，强化国家战略科技力量，强化企业创新主体地位，实现科技、产业、金融良性循环。”这是继2018年4月份贸易战时期提出“关键核心技术攻关”以后，三年来再次重提这一要求。显示决策层对于重大关键技术的攻关突破非常关注，这是在中美博弈大背景下中国能够稳操胜券的关键。那么这些重大关键技术有哪些呢？笔者认为主要就是集中在军工、半导体、专精特新等这些高端制造领域。

　　其二，资本市场在国家科技创新、技术突破中的地位将越来越重要。会议首次提出了要“实现科技、产业、金融良性循环”，结合当前大力推进注册制，让更多的创新型企业、科技型企业来上市，利用资本市场做大做强，可以说，资本市场在国家产业升级、科技攻关中的作用越来越大。

　　其三，对于人口问题重视程度显著提升。会议首次提出了要“推动新的生育政策落地见效”，显示了高层开始真正重视起中国生育乏力的问题了。这一决策动向转变的背后，是深度老龄化下的中国已经即将进入人口负增长了。笔者此前曾指出：2019年，中国新出生人口为1465万。2020年，由于新冠病毒流行的影响，新出生人口大幅度下降到1200万人，而死亡人口达到980多万人，接近1000万人。2021年，由于新冠疫情仍在肆虐，出生人口预计将下滑到1000万以下，而死亡人口则有望突破1000万人。2021年有望成为中国人口负增长的元年，而负增长一旦开启，这对于整个国家和民族的前途，都会有深远的影响。这是高层对于生育问题如此关注的大背景。

　　其四，明确了冬奥会举办的要求。关于冬奥会，会议指出“要做好北京冬奥会、冬残奥会筹办工作，确保办成一届简约、安全、精彩的奥运盛会”。其中对于举办要求，明确提出了“简约、安全、精彩”，把“简约”放在第一位。这是在当前经济下行、疫情防控形势严峻的大背景下，厉行节约，将成为国家举办各类大型赛事的主基调。

　　笔者认为，相比于房地产，这次政治局会议上的新提法，更值得关注，对于投资的参考价值更大。建议继续关注军工、半导体板块，关注“专精特新”领域的龙头企业。