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楼市智库/滞胀阴影笼罩 联储加息费思量\中原亚太区副主席兼住宅部总裁 陈永杰

2022-04-15 04:24:17大公报
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  图:投行预计,如两个月之内加息1厘,美国经济压力不小。\法新社

  美国通胀高企需要大手加息对付,但经济又有衰退迹象,两者齐来形成滞胀,将来联储局加息绝对是左右为难之事,非常棘手。

  大型投资银行预期,5、6月份联储加息是0.5厘。如果短短两个月之内加息1厘,美国经济压力不小。

  芝加哥联储银行行长埃文斯指出,联储局今年可能加息七次,每次加息0.25厘,12月之前加息几次0.5厘,利率升至中性水平,不会构成大风险。

  美国去年四季度经济按季增长以年率计,最终修订为增长6.9%,差过市场预期,亦低于上一次估计。但今年2月份爆发的俄乌冲突持续至今,造成油价、天然气、小麦及粮食价格飙升,引发通胀爆上。加上新冠肺炎疫情挥之不去,全球经济放缓,美国大手加息面对滞胀威胁之余,美国债息又出现倒挂现象,引发经济衰退险象。

  美国2年期国库券孳息率3月31日高于10年期孳息率,是2019年以来首见。出现所谓“孳息曲线倒挂”,被视为经济可能陷入衰退的信号。2年期国库券孳息率在纽约尾市报2.337厘,高于10年期孳息率2.331厘。

  金融市场难免震荡

  孳息曲线倒挂首先在3月29日发生过,但未能得到确认。31日孳息曲线倒挂得到市场普遍确认,并在同一周内更有第三次倒挂现象。上一次出现2年期和10年期孳息曲线倒挂现象是在2019年。美国经济及后在新冠疫情爆发后陷入衰退。

  数据商Bespoke表示,过往经验显示每次出现孳息曲线倒挂,美国经济在下一年出现衰退的可能性超过三分之二,两年内出现衰退可能性为98%。

  世界经济在近两三年都在艰苦中挣扎,通胀爆升触发美国以至各国加息无可厚非。但在困境中加息要恰到好处,实在是高难度动作。俄乌冲突经已导致全球金融及投资市场乱作一团,再受到滞胀袭击,美国这一世界经济火车头要在滞胀之中避过另一次经济衰退,并非易事。

  美国避不过滞胀及经济衰退冲击,全球金融及投资市场难免再有巨大动荡。美国总统拜登宣布,从5月开始每天从战略石油储备释放大约100万桶石油,为期半年,总计1.8亿桶,或可消解部分通胀压力。

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