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链能讲堂/完善虚拟资产监管 保障投资者\国际新经济研究院高级研究员 付饶

2022-05-23 04:24:17大公报
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  美国加密货币巨鲸──灰度信托基金无疑是业内过去两年的一个重要风向标。截至2021年9月,灰度可能持有超过70万个比特币,管理规模逾550亿美金。灰度比特币信托基金GBTC在美国证券交易委员会(SEC)注册,可以在美股二级市场进行交易。2015年5月,该信托基金成为世界上第一个以GBTC为标志的公开交易比特币投资工具。其实在美国合规购买比特币非常简单,灰度的优势不仅在于合规性,还设计了一套复杂的机制,便于机构投资者套利。

  平衡市场需求及创新

  回望亚太地区,不少看好加密市场的机构蠢蠢欲动,希望打造亚太版的“灰度”基金。2022年1月12日,香港金融管理局发布了一份关于加密资产和稳定币的讨论文件,邀请业界和公众就有关的监管模式提出意见。此外,香港证监会将根据现有的金融机构发牌制度,对管理虚拟资产投资组合的基金施加发牌条件,借此进行监察。香港证监会同时也给出了一个最低额豁免规定:只有将所管理的投资组合的10%或以上的总资产价值投资于虚拟资产的虚拟资产投资组合管理公司,才须接受香港证监会监察。换言之,目前在香港合法经营的基金公司,也可以在投资组合中配置加密货币,只要不超过总资产价值的10%即可。

  除香港以外,新加坡也成为亚洲加密资产基金重镇。几个月前从香港迁往新加坡的Amber集团日前宣布,获得超过2亿美元融资,投资人包括淡马锡、红杉中国、Pantera Capital和Tiger Global Management等。

  香港金管局、香港证监会和香港财经事务及库务局等机构从2017年以来对加密货币交易、代客理财等行为出台了诸多规管措施。如拟以强制发牌方式,规管所有虚拟资产供应商;持牌交易所亦只可向拥800万元流动资产的专业投资者提供服务。相关虚拟资产平台需取得证监会发出的牌照,并执行《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》下的相关措施,以及其他保障投资者和防止市场操控的要求。香港所有数字资产平台必须满足合规、安全和客户保护等严格要求,对标知名证券经纪和交易平台的监管标准。

  香港证监会现时已就分销涉及加密货币的投资基金发出了指引,但尚未处理某些产品(例如在传统交易所买卖的加密货币交易所买卖基金)分销的监管问题。由此引发一些争议,如证监会应否允许散户投资者透过网上经纪投资这些产品。香港证监会正在检讨其虚拟资产监管制度,以评估其是否仍然切合其监管目的,即提供清晰的监管环境促进创新,市场发展及投资者保护。

  笔者认为,香港金融监管机构对加密货币这种新兴资产的监管认知在不断升级,其立场一贯是站在促进创新、市场发展和投资者保护的。在机构进场、资产避险、对冲套利的需求下,加之货币宽松的宏观环境,香港数字资产产业的定位将推进机构拥抱数字资产,并在中长期内实现全面增长。

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